Kto następny po Stomilu Sanok i Polfie Kutno?
Dwie spółki, w których głównymi udziałowcami są fundusze zarządzane przez Enterprise Investors, zdecydowały się na skupowanie własnych akcji poprzez ogłoszenie wezwania. Niewykluczone, że w najbliższym czasie także i inne giełdowe firmy "ze stajni" Enterprise przeprowadzą taką operację.
Polfa Kutno była pierwszą polską spółką giełdową, która zdecydowała się na skup walorów w celu umorzenia poprzez ogłoszenie wezwania. Najprawdopodobniej takie rozwiązanie zaproponował właśnie Enterprise Investors. Wezwanie na ponad 450 tys. papierów ogłoszono po 75 zł, o ponad 5 zł więcej niż wynosił ówczesny kurs giełdowy. Oferta spółki okazała się korzystna dla drobnych akcjonariuszy, którzy chętnie na nią odpowiedzieli. W efekcie stopa redukcji zapisów wyniosła 11%. Po powodzeniu skupu przez Polfę, kolejną spółką kontrolowaną przez Enterprise Investors (prawie 60% głosów na WZA), która zdecydowała się na podobną procedurę buy-backu, jest Stomil Sanok. W środę rozpoczyna się przyjmowanie zapisów na sprzedaż 900 tys. papierów w ogłoszonym przez spółkę wezwaniu. W momencie ogłoszenia oferta Stomilu była atrakcyjna - akcjonariusze mogli otrzymać za walor 40 zł (cena giełdowa wynosiła wtedy 35 zł).
Niewykluczone, że także kolejne przedsiębiorstwa, w których fundusze mają decydujący głos, będą chciały skupować swoje akcje. Jak zapewnił Parkiet Stanisław Knaflewski, wiceprezes Enterprise Investors, decyzje będą jednak podejmowane indywidualnie dla każdej spółki tak, aby zmaksymalizować stopę zwrotu dla wszystkich akcjonariuszy.
- W Polfie i Stomilu programy inwestycyjne zostały praktycznie zakończone i wydaje się, że korzystne byłoby oddanie części środków akcjonariuszom - powiedział wiceprezes Knaflewski. Prawdopodobny jest także taki scenariusz, w którym poprzez umorzenie akcji pozycja Enterprise Investors (który nie odpowiada na wezwanie) umacnia się, co pozwoli funduszom uzyskać w negocjacjach z potencjalnymi inwestorami strategicznymi korzystniejsze ceny. Wśród firm, których znaczącym udziałowcem są fundusze (Kęty, Energoaparatura, Bauma, Elektrobudowa, CSS i Krosno) najbardziej prawdopodobne wydaje się wezwanie na własne akcje w Kętach i Energoaparaturze. Przemawiają za tym m.in. czas inwestycji (fundusze kupiły akcje tych firm jeszcze w 1996 r.) oraz możliwość wejścia do spółek inwestora branżowego (zwłaszcza w przypadku Energoaparatury).
