Nowy rok - nowa waluta

Rynek euro

Wprowadzenie 1 stycznia euro do obiegu gotówkowego na terenie dwunastu krajów wchodzących w skład Europejskiej Unii Monetarnej, które przebiegło bez większych zakłóceń, zaowocowało już w środę bardzo silnym wzrostem notowań europejskiej waluty nie tylko w stosunku do dolara, ale także do innych walut. Zeszły rok kurs euro do dolara kończył w okolicach 0,8900. O ile jeszcze nad ranem 2 stycznia nie różnił się on zbytnio od poziomu z zamknięcia 2001 r. to tak już w ciągu dnia sięgnął najwyższego od 17 grudnia poziomu, tj. 0,9065.

W środę po południu okazało się, że instytut ISM opublikował dane o wiele silniejszym niż oczekiwano wzroście wskaźnika aktywności amerykańskiego sektora wytwórczego w grudniu do 48,2 proc. z 44,5 proc. w listopadzie (analitycy prognozowali wzrost do 45,5 proc.). Publikacja tych danych zaczęła ściągać kurs EUR/USD w dół, który podczas czwartkowej sesji znalazł się w okolicy 0,8980. Inwestorzy po chwilowej euforii związanej z debiutem euro zaczęli pozbywać się wspólnej waluty nie widząc podstaw fundamentalnych dla jej dalszego wzrostu wartości.

Tego samego dnia zgodnie z oczekiwaniami zdecydowanej większości analityków Europejski Bank Centralny nie zdecydował się na poluzowanie prowadzonej polityki monetarnej i pozostawił główną stopę Eurolandu - refinansową - na dotychczasowym poziomie, tj. 3,25 proc. Szef ECB Wim Duisenberg na konferencji prasowej podkreślił, że mimo iż widoczne są pewne sygnały poprawy stanu gospodarki strefy euro, to jednak termin w jakim nastąpi jej ożywienie nadal jest niepewny.

Pierwsze godziny piątkowej sesji zaowocowały pogłębieniem spadku wartości euro do 0,8950, a inwestorzy rynkowi z niecierpliwością oczekiwali na serię danych makroekonomicznych zarówno z Eurolandu jak i USA. W południe poznaliśmy informacje o spadku inflacji w strefie euro w grudniu do 2,0 proc. z 2,1 proc. w listopadzie (czyli do poziomu założonego przez ECB) oraz o utrzymaniu się w tym samym miesiącu stopy bezrobocia na poziomie 8,5 proc.

Prognoza

Naszym zdaniem dalsze losy europejskiej waluty w najbliższym okresie uzależnione będą od publikowanych 4 stycznia po południu danych makroekonomicznych z USA, dotyczących bezrobocia. Do czasu ich podania radzimy wstrzymać się z transakcjami. Zainteresowanych tymi informacjami odsyłamy do naszego dziennego raportu, gdzie zostaną omówione.

Strategia

Czekaj na dane z USA

Rynek jena

Pierwsza sesja 2002 roku zaowocowała spadkiem wartości japońskiej waluty do nie notowanych od kilku lat poziomów. Kurs dolara do jena wzrósł w okolice 132,28, co oznaczało, że jen był najsłabszy względem dolara od 6 października 1998 r. Do najwyższego poziomu od 18 sierpnia 1999 r., czyli do 119,70 zwyżkował również kurs euro do jena.

Jen zaczął odrabiać część strat do dolara już tego samego dnia po wypowiedzi prezesa Bank of Japan, Masaru Hayamiego, który podkreślił, że kurs USD/JPY nie powinien wzrosnąć powyżej 131,00.

Słowna interwencja ze strony szefa BoJ została spotęgowana w ciągu dwóch następnych dni realizacją zysków z wcześniejszych wzrostów kursów przez inwestorów, którzy w piątek powrócili na rynek po świątecznej przerwie. Zaowocowało to w rezultacie ostrą zniżką cen dewiz. Silna wyprzedaż na krosie EUR/JPY (zniżka kursu do 117,10) związana ze spadkiem sentymentu dla wspólnej waluty na rynku międzynarodowym wywołała również spadek ceny dolara do jena do 130,70.

Prognoza

Choć naszym zdaniem japońska waluta może ponownie zacząć tracić na wartości, to skala wzrostu kursu USD/JPY nie powinna być już tak znaczna jak ostatnio. Jeszcze przed nowym rokiem rząd japoński informował, że może interweniować zarówno w przypadku silnych spadków jak i wzrostów kursu. Oczekujemy stabilizacji jena w szerokim przedziale 130,60 - 131,80.

Strategia

Pozostań neutralny