Raport IIF : Wzrasta zadłużenie na świecie

Światowe zadłużenie wzrosło o 3 bln USD kdk w I kw. 2019 r. - tak wynika z datowanego na 15 lipca raportu The Institute of International Finance (IIF). Łączne zadłużenie wynosiło na koniec marca ok. 246 bln USD - ok. 2 bln USD mniej niż w rekordowym I kw. 2018 roku. Rekord zadłużenia padł w kwestii rynków wschodzących. Polska jest najbardziej zadłużona w kategorii gospodarstw domowych w walucie obcej.

"Tempo wzrostu zadłużenia było najszybsze w I kw. 2019 od przeszło roku. Dług światowy w wysokości 246 bln USD (prawie 320 proc. PKB) jest jedynie o 2 bln USD niższy niż w rekordowym I kw. 2018, kiedy osiągnął 248 bln USD" - napisali analitycy IIF.

Ich zdaniem spoglądając w przyszłość "szeroko zakrojona akcja poluźniania polityki stóp procentowych przez banki centralne może doprowadzić do wzrostu zadłużenia, stawiając pod znakiem zapytania wysiłki w celu redukcji zadłużenia i rozpalając na nowo obawy o długoterminowy wzrost gospodarczy".

Reklama

Według obliczeń IIF, po spadku zadłużenia na rynkach rozwiniętych (DM) w ostatnich trzech kwartałach 2018 roku o 3,8 bln USD, I kwartał 2019 przyniósł wzrost skali długu o 1,6 bln USD i wynosił on na koniec marca ok. 177 bln USD.

Eksperci IIF wskazali, że choć największy wpływ na wzrost ogólnego zadłużenia DM miał dług skarbowy w I kw. (ok. 1 bln USD), to również w pozostałych klasach dłużników doszło do zwiększenia wielkości pożyczek.

"Finlandia, Kanada i Japonia odnotowały największe przyrosty wskaźnika dług/PKB w minionych 12 miesiącach, lecz niektóre kraje ze strefy euro (w szczególności Holandia, Irlandia i Portugalia) kontynuowały proces oddłużeniowy" - podano w opracowaniu IIF.

Zadłużenie gospodarek rynków wschodzących (EM) osiągnęło rekordowy poziom 69 bln USD (216 proc. PKB) - wynika z danych IIF.

"Dług gospodarstw domowych i skarbowy ustanowił (w I kw. 2019 - PAP) nowe maksimum, wzrost wskaźnika dług/PKB od I kw. 2018 był najbardziej znaczący w Chile, Korei Płd., Brazylii, RPA, Pakistanie i Chinach. W odróżnieniu od nich Ukraina, Egipt, ZEA, Węgry i Liban zmniejszyły wskaźniki zadłużenia w ostatnich 12 miesiącach" - podał IIF.

w bln USD gospodarstwa domowe korporacje niefinansowe dług skarbowy sektor finansowy OGÓŁEM
2019 I kw. 2018
2019 I kw. 2018
2019 I kw. 2018
2019 I kw. 2018 I kw. 2019 I kw. 2018
rynki rozwinięte (DM) 34,1 34,4 42,4 42,7 51,4 51,6 49,5 50,9 177,4 179,6
rynki wschodzące (EM) 12,5 12,0 30,1 30,8 15,6 15,3 10,9 10,8 69,1 68,9
DM+EM 46,6 46,4 72,6 73,5 67,0 66,9 60,4 61,8 246,5 248,5

Źródło: Źródło: IIF, Global Debt Monitor

Poziom zadłużenia federalnego w Stanach Zjednoczonych ustanowił nowy rekord.

"Łączny dług (...) zwiększył się o 2,9 bln USD od I kw. 2018, doprowadzając do tego, że amerykańska +góra+ zadłużenia osiągnęła rekord wszech czasów z ponad 69 bln USD na koniec I kw. 2019" - napisali ekonomiści IIF. "Amerykański dług osiągnął rekord wszech czasów" .

"Jak można było się spodziewać, głównym czynnikiem wzrostu było zadłużenie rządowe - wynosi ono przeszło 101 proc. PKB obecnie. Niskie stopy procentowe nie pomogą zbyt mocno: biorąc pod uwagę, że zannualizowane koszty odsetkowe osiągnęły rekordowy poziom 830 mld USD w I kw., spodziewamy się, że nawet obniżka stóp o 100 pb. zredukuje federalne koszty obsługi długu jedynie o 20-25 mld USD rocznie w średniej perspektywie" - skomentował zjawisko IIF.

W przypadku rynków wschodzących autorzy raportu zwrócili uwagę na wzrost zadłużenia krótkoterminowego w sektorze korporacji niefinansowych.

Według ich wyliczeń, zadłużenie krótkoterminowe firm niefinansowych stanowi ok. 35 proc. całkowitego zadłużenia gospodarek EM (wobec ok. 20 proc. w przypadku DM) i jest przy tym zróżnicowane: od 13 proc. dla Brazylii i do 75 proc. dla Chin.

"To poważne oparcie się na kapitale krótkoterminowym powoduje, że wysoko zadłużone korporacje są bardziej narażone na wahnięcia, związane z globalnym +apetytem+ na ryzyko. Cięcia stóp przez Fed (i pewna pomoc ze strony EBC, BoJ i PBoC) dałaby możliwość takim firmom do wydłużenia terminów zapadalności długu i poprawiła strukturę ich bilansów" - uważają specjaliści IIF.

jako % PKB gospodarstwa domowe korporacje niefinansowe dług skarbowy sektor finansowy
I kw. 2019 I kw. 2018 I kw. 2019 I kw. 2018 I kw. 2019 I kw. 2018 I kw. 2019 I kw. 2018
rynki wschodzące (EM) 38,8 36,9 92,6 93,5 50,5 48,5 34,5 33,5
Polska 35,4 35,0 45,7 47,0 50,7 52,9 22,1 23,3
Czechy 32,5 31,5 57,4 56,3 33,7 37,9 34,8 34,3
Węgry 17,8 18,5 66,8 66,9 73,3 78,0 21,8 23,0
Rosja 16,6 15,8 44,6 46,5 14,6 15,2 11,4 12,1
Turcja 15,6 17,1 70,4 69,2 31,9 31,2 28,9 28,0
Chiny 54,0 49,7 155,6 158,3 51,0 47,4 43,0 41,3
rynki rozwinięte (DM) 72,3 72,8 90,7 90,2 109,1 109,2 108,5 110,1
USA 74,6 76,2 74,0 72,7 101,2 101,0 78,1 80,2
strefa euro 57,4 57,4 105,1 106,0 99,1 100,8 123,5 124,7
Japonia 55,2 54,7 102,5 99,0 226,4 223,8 151,7 149,5
DM+EM 59,8 59,4 91,4 91,4 87,2 86,5 80,8 81,4

Źródło: Źródło: IIF, Global Debt Monitor

Gospodarki wschodzące w mniejszym stopniu polegały na zadłużeniu denominowanym w walutach obcych.

"Po silnym wzroście długu zagranicznego w 2017 roku, obecnie ustabilizował się on na poziomie 8,5 bln USD (...). Niemniej w niektórych przypadkach osłabienie waluty lokalnej wobec dolara doprowadziło do zwiększenia wskaźnika zadłużenia - np. w Argentynie, RPA, Turcji i Chile" - zaznaczyli analitycy IIF.

Polska okazała się, spośród 21 gospodarek wschodzących przeanalizowanych przez IIF, najbardziej zadłużona w kategorii ekspozycji gospodarstw domowych na waluty obce - udział długu zagranicznego stanowił ok. 12,7 proc. PKB (wg danych lipcowych). Dwucyfrową wartość tego wskaźnika odnotował ponadto jedynie Singapur.

jako % PKB gospodarstwa domowe korporacje niefinansowe dług skarbowy sektor finansowy
lipiec 2019 lokalne FX lokalne FX lokalne FX lokalne FX
Polska 22,7 12,7 31,1 14,6 35,6 15,1 12,1 10,0
Czechy 32,4 0,1 32,4 25,1 30,3 3,4 28,8 6,0
Węgry 17,7 0,1 34,8 32,0 59,8 13,4 6,9 14,8
Rosja 16,4 0,2 30,0 14,7 10,8 3,7 5,9 5,4
Turcja 15,5 0,0 29,3 41,1 16,5 15,4 4,8 24,1

Źródło: Źródło: IIF, Global Debt Monitor

PAP
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »