Rekordowo mocny złoty
Miniony tydzień upłynął pod znakiem aprecjacji złotego. Kurs USD/PLN przetestował minima w okolicy 3,01 wobec poniedziałkowego otwarcia 3,09. Za jedno euro najwyżej płacono 4,12 zł wobec najniższego poziomu 4,0650. Odchylenie od dawnego parytetu znalazło się na rekordowym poziomie 16% po mocnej stronie.
Aprecjacja złotego wobec walut to wynik napływu kapitału ze strony zagranicznych inwestorów, którzy kupując polskie papiery dłużne oraz akcje polskich spółek wierzą w utrzymanie w przyszłym roku wysokiego tempa rozwoju polskiej gospodarki. Dodatkowym czynnikiem zwiększającym zainteresowanie polskimi aktywami jest przyszłoroczny budżet, który zakłada zmniejszenie deficytu budżetowego do poziomu 35 mld zł. Po odrzuceniu przez Sejm części ustaw z planu oszczędnościowego wicepremiera J. Hausnera minister finansów zapowiedział, iż przyszłoroczny budżet jest napięty, ale możliwy do zrealizowania.
W połowie tygodnia prezydent A. Kwaśniewski podpisał ustawę budżetową na przyszły rok. Również tegoroczne wyniki budżetowe będą lepsze niż wcześniej prognozowano. Deficyt budżetowy wyniesie 41-42 mld zł wobec wcześniej zakładanych ponad 45 mld zł. Dobre wyniki i prognozy budżetowe oraz napływ środków unijnych to główne czynniki umacniające złotego w ostatnich miesiącach.
W minionym tygodniu GUS opublikował dane o cenach żywności za I połowę grudnia, które wzrosły w ujęciu miesięcznym o 0,8%. Jednocześnie Ministerstwo Finansów podtrzymało prognozy wskaźnika inflacji w grudniu na poziomie 4,3-4,4% r/ wobec 4,5% w listopadzie. Dane o inflacji w najbliższych miesiącach będą stanowiły podstawowy wyznacznik dla Rady Polityki Pieniężnej przy podejmowaniu decyzji w kwestii polityki monetarnej. Na rynku pojawia się coraz więcej oczekiwań co do zmiany kierunku polityki monetarnej w nadchodzącym 2005 r. Z zapowiedzi części członków RPP wynika, iż zmian nastawienia w polityce pieniężnej z obecnego restrykcyjnego na neutralne jest możliwa już w II kwartale przyszłego roku.
W nadchodzącym tygodniu złoty nadal będzie poruszał się w ślad za notowaniami EUR/USD. Wzrost wartości euro wywiera dodatkową presję na umacnianie się PLN. Ta korelacja z pewnością będzie się jeszcze utrzymywać w dalszym ciągu. Nic nie wskazuje na to by ostatnie dni 2004 roku miały przynieść zmianę nastawienia inwestorów wobec złotego. Pewna presja na umocnienie może się jeszcze utrzymywać. Korekty osłabiającej spodziewamy się dopiero w styczniu.
