Tygodniowy komentarz do rynku walutowego

Ostatni tydzień przebiegał pod znakiem osłabiania się złotego wobec dolara i euro, a kurs PLN/EUR wzrósł do poziomu 4,16 zł z 4,09 zł tydzień wcześniej, natomiast kurs PLN/USD wzrósł w tym czasie do 4,21 zł wobec 4,09 zł, odnotowanego w piątek 26 lipca. Odchylenie od dawnego parytetu spadło do 2,6% z 4,6% tydzień wcześniej.

Ostatni  tydzień  przebiegał pod znakiem osłabiania  się  złotego  wobec  dolara  i
euro,  a  kurs  PLN/EUR  wzrósł  do  poziomu 4,16  zł  z  4,09  zł  tydzień wcześniej,
natomiast kurs PLN/USD  wzrósł  w  tym  czasie  do  4,21  zł  wobec  4,09  zł,
odnotowanego  w  piątek  26  lipca.  Odchylenie  od  dawnego  parytetu  spadło  do
2,6% z 4,6% tydzień wcześniej.

Do początkowego osłabienia złotego przyczyniły się: pogorszenie się klimatu

inwestycyjnego wokół rynków wschodzących w związku z kłopotami finansowymi

Brazylii i Urugwaju (por. Wydarzenia na świecie poniżej), a także wypowiedź

ministra finansów udzielona w wywiadzie dla .Trybuny., w której popierając

niezależność banku centralnego podkreślił jednocześnie, że do końca roku

oczekuje osłabienia polskiej waluty. Gorsze nastroje utrzymały się przez

następne dni, a do znacznych wahań kursu przyczyniał się dodatkowo fakt, że

Reklama

obroty na rynku pozostawały niewielkie i nawet pojedyncze transakcje

doprowadzały do zmian kursu złotego. Do wyhamowania tendencji spadkowych

doszło pod wpływem znacznie lepszych od oczekiwanych danych na temat

deficytu na rachunku obrotów bieżących oraz znacznego wzrostu eksportu (o

8,5% r/r). Do dalszego osłabianie złotego doszło w czwartek i piątek, do czego

znacznie przyczyniło się pogorszenie klimatu inwestycyjnego w gospodarkach

wschodzących, a kurs PLN/EUR wzrósł na koniec dnia w piątek do poziomu

4,1435 zł oraz kursu PLN/USD do 4,1985 zł. Odchylenie od dawnego parytetu

spadło natomiast do 2,84%.

Uważamy, że po uspokojeniu nastrojów związanych z obniżeniem ratingu

długu Polski, w bieżącym tygodniu powinno dojść do stopniowego

umacniania się złotego, a kurs koszykowy powinien wahać się w granicach

4,2% odchylenia od dawnego parytetu (4,08 PLN/EUR oraz 4,15 PLN/USD).

W perspektywie miesiąca oczekujemy dalszej aprecjacji złotego, do czego

przyczynią się dodatkowo: silniejsze oczekiwania na obniżkę stóp procentowych

przez RPP w sierpniu oraz niewielkie prawdopodobieństwo zmiany reżimu

kursowego. Na koniec miesiąca złoty powinien osiągnąć poziom 5,1%

odchylenia od parytetu (4,07 PLN/EUR i 4,07 PLN/USD).

EUR/USD

Miniony tydzień przyniósł wzmocnienie euro wobec dolara, a kurs USD/EUR po

znacznych wahaniach wzrósł do poziomu 0,99 USD w piątek 2 sierpnia wobec

0,986 USD tydzień wcześniej.

Tydzień rozpoczął się od znacznych wzrostów na amerykańskich giełdach, a

optymizm z rynku kapitałowego przeniósł się na rynek walutowy, a dolar

wzmacniał się w stosunku do euro. Tendencja ta nie trwała długo, a do jej

odwrócenia przyczynił się spadek wskaźnika optymizmu konsumentów, będący

najprawdopodobniej efektem fali skandali księgowych w Stanach Zjednoczonych.

Pomimo spadku sprzedaży detalicznej w Niemczech o 5,2% r/r, negatywne dane

pochodzące ze Stanów Zjednoczonych przeważyły i przyczyniły się do osłabienia

dolara w stosunku do euro. W szczególności, decydujący wpływ miała publikacja

danych na temat wzrostu amerykańskiego PKB w II kwartale br., który wyniósł

1,1% i był dwukrotnie niższy od oczekiwanego przez analityków. Także seria

innych negatywnych danych makroekonomicznych (spadek wskaźnika

aktywności w przemyśle) wsparła odwrót inwestorów od dolara, a w rezultacie

kurs USD/EUR wzrósł na koniec tygodnia do poziomu 99 centów.

W bieżącym tygodniu, oczekujemy, że dolar pozostanie na stosunkowo

silnym poziomie wobec euro, do czego przyczyni się brak publikacji

danych na temat gospodarki amerykańskiej, przy równocześnie licznych

publikacjach danych dla strefy euro (por. tabela na str.6). Tym samym,

jeżeli nie pojawią się niekorzystne informacje z amerykańskiego rynku

kapitałowego (np. ujawnienie dalszych skandali księgowych) uważamy, że

w najbliższym tygodniu kurs USD/EUR powinien pozostawać poniżej

parytetu, na poziomie ok. 0,985 USD, przy czym, jeśli przekroczona zostanie

psychologiczna granica 98 centów nie wykluczamy możliwości dalszego,

niewielkiego osłabienia wspólnej waluty. Jednak biorąc pod uwagę ostatnie dane

o gospodarce amerykańskiej, nie dające nadziei na szybkie i dynamiczne wyjście

z dotychczasowego spowolnienia gospodarczego uważamy, że w perspektywie

miesiąca nie ma podstaw do trwałego umacniania się dolara w stosunku do

euro. Uważamy, że kurs USD/EUR będzie stopniowo dążył do poziomu ok. 1

USD.

PKO Bank Polski S.A.
Dowiedz się więcej na temat: komentarz | dolar
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Strona główna INTERIA.PL
Polecamy
Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »