Wyniki zarządzania funduszami inwestycyjnymi ING w III kwartale 2002 r.

Sytuacja makroekonomiczna

Trzeci kwartał 2002 roku nie przyniósł wielu zmian w polskiej gospodarce. Wzrost gospodarczy pozostawał na niskim poziomie. Inflacja spadla do poziomów obserwowanych w Europie Zachodniej. Zmiana na stanowisku ministra finansów doprowadziła do osłabienia złotego, szczególnie w stosunku do euro. Pomaga to polskim eksporterom, co daje się zauważyć w poprawie bilansu płatniczego. Sytuacja budżetu w tym roku jest bezpieczna, nieco więcej wątpliwości może budzić projekt budżetu na przyszły rok.

Rynek papierów dłużnych

Brak wyraźnych oznak ożywienia gospodarczego oraz znaczący spadek inflacji

(do poziomu 1,3% we wrześniu) spowodowały, że Rada Polityki Pieniężnej kontynuowała politykę obniżek oficjalnych stóp procentowych. Obecnie najważniejsza stopa Banku Centralnego znajduje się na poziomie 7,5%. Oczekiwania co do kolejnych obniżek, a także spodziewane zamknięcie negocjacji akcesyjnych

z Unią Europejską spowodowały napływ środków zarówno krajowych, jak

i zagranicznych na polski rynek obligacji. Polityka obniżek stóp prawdopodobnie będzie kontynuowana, choć skala obniżek nie będzie już tak spektakularna.

Wzrost cen obligacji do rekordowo wysokich poziomów wpłynął pozytywnie

na wyniki Funduszu Obligacji, który w III kwartale zyskał 4,21%. Fundusz Pieniężny, który inwestuje w papiery krótkoterminowe, przyniósł zwrot w wysokości 2,17%.

Rynek akcji

Trzeci kwartał przyniósł znaczny spadek cen akcji na całym świecie, także w Polsce. Szczególnie trudny dla inwestorów giełdowych był lipiec, gdy główne indeksy giełdowe spadły o prawie 10%. Po odreagowaniu spadków w sierpniu, wrzesień przyniósł kolejną falę zniżek. Największe przeceny były udziałem akcji z sektora informatyki oraz niektórych banków (szczególnie BRE i BPH PBK). Dość dobrze

na tle rynku prezentowały się walory TPSA. Najbliższe miesiące, o ile nie nastąpi konflikt zbrojny na Bliskim Wschodzie, mogą przynieść powolny, aczkolwiek systematyczny wzrost cen polskich akcji. Sprzyjać temu powinny poprawiające się dane makroekonomiczne oraz obecny poziom notowań, który po silnych spadkach

w czerwcu-lipcu, oraz konsolidacji w sierpniu i wrześniu, należy uznać za dość atrakcyjny.

Zła koniunktura na rynku akcji wpłynęła na wyniki funduszy, w których portfelach znajdują się akcje. I tak w III kwartale br. Fundusz Grupowy przyniósł zysk 2,34%, Fundusz Mieszany zarobił 0,20%, a inwestujący ok. 80% środków w akcje Fundusz Dynamiczny stracił 6,97%.

Rynki międzynarodowe

Na rynkach światowych III kwartał był pomyślny dla inwestujących w papiery dłużne i niekorzystny dla posiadaczy akcji. Obawy o stan gospodarki w Europie i Stanach Zjednoczonych, oraz niepewność związana z możliwością wybuchu konfliktu zbrojnego w Iraku, spowodowały ucieczkę od ryzykownych aktywów w kierunku bezpiecznych obligacji skarbowych. To zróżnicowanie miało wpływ na wyniki funduszy międzynarodowych: Fundusz Międzynarodowy Obligacji zarobił w III kwartale 2,37%, podczas gdy pozostałe fundusze międzynarodowe odnotowały stratę.

W ramach swoich ubezpieczeń ING Nationale-Nederlanden S.A. Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie posiada pełną ofertę funduszy inwestycyjnych, którymi zarządza ING Investment Management (Polska) S.A.

Fundusz Mieszany jest skierowany do klientów, którzy akceptują podwyższone ryzyko inwestycyjne związane z inwestycjami w akcje. Dla nich ING Nationale-Nederlanden inwestuje w akcje notowane na warszawskiej giełdzie lub rynku pozagiełdowym. Pozostała cześć funduszu inwestowana jest w krajowe dłużne papiery wartościowe.

Z Funduszu Grupowego mogą skorzystać jedynie klienci, którzy są uczestnikami Grupowego Ubezpieczenia na Życie z Funduszem Inwestycyjnym.

Fundusz Obligacji jest skierowany do klientów zainteresowanych bezpiecznym inwestowaniem. Towarzystwo inwestuje pieniądze klientów, którzy zdecydowali się na ten fundusz m.in. w bony skarbowe, obligacje Skarbu Państwa, depozyty bankowe.

O podwyższonym ryzyku inwestycyjnym możemy mówić także w przypadku Międzynarodowego Funduszu Mieszanego. Aktywa tego funduszu są inwestowane zagranicą w akcje o wysokim standardzie oraz w akcje spółek wzrostowych, dłużne papiery wartościowe, depozyty bankowe, a także w jednostki uczestnictwa

w funduszach, które inwestują w powyższe instrumenty.

Międzynarodowy Fundusz Obligacji ma na celu zabezpieczenie wartości złotówki w stosunku do walut obcych oraz wzrost kapitału poprzez inwestycje na rynku zagranicznym i krajowym. Zagranicą inwestuje m.in. w papiery wartościowe dopuszczone do publicznego obrotu w krajach OECD, w krótko- i długoterminowe dłużne papiery wartościowe emitowane przez emitentów o wiarygodności kredytowej wyższej niż u emitentów polskich. W kraju inwestuje natomiast

m.in. w bony skarbowe, obligacje Skarbu Państwa, obligacje gmin.

Fundusz KLIK to zupełnie nowy na polskim rynku rodzaj funduszu. Innowacyjność Funduszu KLIK polega na tym, że łączy on zalety funduszu agresywnego - tzn. możliwość znacznych zysków dzięki inwestowaniu na rynku akcji, z zaletami tzw. funduszy bezpiecznych. Dzięki specjalnemu mechanizmowi (tzw. ?klikowi") opracowanemu przez ekspertów Grupy ING, Fundusz KLIK zapewnia bezpieczeństwo utrzymania ponad 90% zgromadzonego kapitału. W przypadku, gdy w przeciągu danego miesiąca ceny akcji (wyrażone poprzez indeks DJ EuroStoxx 50) osiągnęły odpowiednio wysoki wzrost, następuje ?klik" funduszu: wypracowany zysk zostaje przeniesiony do stabilnej części portfela inwestycyjnego.

Fundusz Pieniężny inwestuje głównie na krajowym rynku instrumentów dłużnych. W porównaniu np. do Funduszu Obligacji, zapewnia bardziej stabilny wzrost wartości jednostek uczestnictwa w sytuacjach znacznych zmian rynkowej stopy procentowej, dzięki inwestowaniu w papiery o krótszym terminie wykupu. Przeznaczony jest

dla klientów, którzy nie oczekują dalszych obniżek stóp procentowych, natomiast są zainteresowani bezpieczną lokatą o rentowności wyższej niż krótkoterminowe lokaty bankowe.

Fundusz Dynamiczny lokuje swoje aktywa w akcje polskich spółek (60-100%)

oraz krótkoterminowe papiery wartościowe na rynku krajowym (0-40%). Jest on przeznaczony dla klientów, którzy oczekują dynamicznego rozwoju polskiej gospodarki, polskich spółek giełdowych i akceptują wysokie ryzyko.

Wyniki funduszy w załączniku:

Załączniki