Sprzedaż detaliczna w marcu 2019 r. wzrosła o 3,1 proc. rok do roku
Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w marcu 2019 r. była wyższa niż przed rokiem o 1,8 proc., wobec wzrostu o 8,8 proc. w marcu 2018 r. W porównaniu z lutym 2019 r. miał miejsce wzrost sprzedaży detalicznej o13,5 proc. - poinformował we wtorek Główny Urząd Statystyczny.
Zgodnie z poprzednimi danymi GUS, w lutym br. sprzedaż detaliczna wzrosła realnie o 5,6 proc. rok do roku. Według GUS niskie tempo wzrostu sprzedaży w marcu - licząc rok do roku - związane było m.in. z przesunięciem terminu świąt (tzw. efekt kalendarza). Urząd statystyczny zaznaczył jednak, że w miesiącu tym zanotowano wzrost sprzedaży detalicznej w większości grup towarów.
"Wśród grup o znaczącym udziale w sprzedaży detalicznej +ogółem+ większy niż przeciętny wzrost w marcu 2019 r. w porównaniu z analogicznym okresem 2018 r. (w cenach stałych) zaobserwowano w podmiotach handlujących pojazdami samochodowymi, motocyklami, częściami (o 11,3 proc. wobec spadku o 0,6 proc. przed rokiem) oraz w jednostkach z grupy +pozostałe+(o 7,0 proc. wobec wzrostu o 2,2 proc. przed rokiem)" - informuje GUS.
Zauważono, że spośród grup o niższym udziale w sprzedaży detalicznej "ogółem" największy wzrost wykazały jednostki zaklasyfikowane do grupy "meble, rtv, agd", który wyniósł 20,5 proc. Spadek sprzedaży zanotowały natomiast przedsiębiorstwa sprzedające żywność, napoje i wyroby tytoniowe (o 10,4 proc.), jak również podmioty prowadzące pozostałą sprzedaż detaliczną w niewyspecjalizowanych sklepach (o 1,3 proc.). Urząd statystyczny wyjaśnia, że spadek w tych grupach spowodowany był m.in. wcześniejszą datą świąt wielkanocnych w 2018 r. i zwiększonymi zakupami w marcu ub. roku.
"W okresie styczeń-marzec 2019 r. dynamika sprzedaży detalicznej w cenach stałych r/r wyniosła 104,1" - czytamy w komunikacie GUS.
Dodano, że po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym sprzedaż detaliczna w cenach stałych w marcu 2019 r. była o 0,3 proc. niższa w porównaniu z lutym br.
Produkt Krajowy Brutto w 2018 r. wzrósł o 5,1 proc. rdr wobec wcześniejszego szacunku na poziomie 5,1 proc. - wynika z komunikatu GUS. Wzrost PKB w IV kwartale 2018 r. GUS wyniósł 4,9 proc., vs wcześniejszego szacunku na poziomie 4,9 proc.
GUS skorygował dane dotyczące popytu inwestycyjnego w IV kw. 2018 do 8,2 proc. z 6,7 proc. wcześniej - GUS.
Produkt Krajowy Brutto w 2018 r. wzrósł o 5,1 proc. rdr wobec wcześniejszego szacunku na poziomie 5,1 proc. - wynika z komunikatu GUS. Dynamika popytu inwestycyjnego w 2018 r. została przez GUS zrewidowana w górę o 1,4 pkt. proc. do 8,7 proc.
"W 2018 r. odnotowano wzrost dynamiki realnej nakładów brutto na środki trwałe, w stosunku do danych przyjętych we wstępnym szacunku - odpowiednio wzrost o 8,7 proc. wobec 7,3 proc. W konsekwencji nastąpiły zmiany dynamiki realnej we wszystkich kwartałach 2018 r. - od 1,3 proc. w II kwartale do 1,5 proc. w IV kwartale 2018 r." - napisano w komunikacie GUS.
"Zmiany wynikają głównie z dostosowania danych o nakładach inwestycyjnych na środki trwałe dla przedsiębiorstw do ostatecznej wersji za 2017 r. oraz zaktualizowanego szacunku wartości niematerialnych i prawnych opartego na dostępnych w tym czasie pełniejszych źródłach informacji" - dodano.
2017 | 2018 | |||||||||
I kw. | II kw. | III kw. | IV kw. | I-IV kw. | I kw. | II kw. | III kw. | IV kw. | I-IV kw. | |
PKB | ||||||||||
dane z 28.02.2019 | 4,6 | 4,2 | 5,4 | 5,0 | 4,8 | 5,3 | 5,1 | 5,1 | 4,9 | 5,1 |
dane z 23.04.2019 | 4,8 | 4,3 | 5,5 | 5,1 | 4,9 | 5,2 | 5,3 | 5,2 | 4,9 | 5,1 |
Różnica | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | -0,1 | 0,2 | 0,1 | 0,0 | 0,0 |
Wartość dodana brutto | ||||||||||
dane z 28.02.2019 | 4,4 | 4,1 | 5,4 | 4,8 | 4,7 | 5,3 | 5,0 | 5,0 | 4,8 | 5,0 |
dane z 23.04.2019 | 4,5 | 4,2 | 5,5 | 4,9 | 4,8 | 5,2 | 5,1 | 5,1 | 4,9 | 5,1 |
Różnica | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | -0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 |
Popyt krajowy | ||||||||||
dane z 28.02.2019 | 4,0 | 6,0 | 4,2 | 5,3 | 4,9 | 6,6 | 4,4 | 6,2 | 4,8 | 5,5 |
dane z 23.04.2019 | 4,0 | 5,5 | 4,3 | 5,5 | 4,9 | 6,6 | 4,9 | 6,1 | 4,8 | 5,5 |
Różnica | 0,0 | -0,5 | 0,1 | 0,2 | 0,0 | 0,0 | 0,5 | -0,1 | 0,0 | 0,0 |
Popyt konsumpcyjny | ||||||||||
dane z 28.02.2019 | 4,5 | 5,1 | 4,8 | 5,3 | 4,9 | 4,7 | 4,9 | 4,5 | 4,3 | 4,6 |
dane z 23.04.2019 | 4,1 | 4,6 | 4,4 | 5,0 | 4,5 | 4,6 | 4,8 | 4,4 | 4,2 | 4,5 |
Różnica | -0,4 | -0,5 | -0,4 | -0,3 | -0,4 | -0,1 | -0,1 | -0,1 | -0,1 | -0,1 |
Popyt inwestycyjny | ||||||||||
dane z 28.02.2019 | 1,8 | 1,7 | 4,1 | 6,0 | 3,9 | 8,2 | 4,7 | 9,9 | 6,7 | 7,3 |
dane z 23.04.2019 | 1,7 | 1,7 | 4,2 | 6,2 | 4,0 | 9,6 | 6,0 | 11,3 | 8,2 | 8,7 |
Różnica | -0,1 | 0,0 | 0,1 | 0,2 | 0,1 | 1,4 | 1,3 | 1,4 | 1,5 | 1,4 |
Sprzedaż detaliczna poniżej oczekiwań
Zgodnie z opublikowanymi dzisiaj danymi GUS sprzedaż detaliczna w przedsiębiorstwach zatrudniających powyżej 9 osób zwiększyła się w marcu w cenach bieżących o 3,1% r/r wobec wzrostu o 6,5% r/r w lutym, co było poniżej naszej prognozy równej konsensusowi rynkowemu (3,9%). Dynamika sprzedaży liczonej w cenach stałych zwiększyła się w marcu o 1,8% wobec 5,6% w lutym.
Przesunięcie terminu świąt ograniczyło sprzedaż detaliczną
Zmniejszenie realnej dynamiki sprzedaży detalicznej wynikało przede wszystkim z niższej sprzedaży w kategoriach "żywność, napoje i wyroby tytoniowe" (-10,4% r/r w marcu wobec 1,6% w lutym) oraz "sprzedaż detaliczna w niewyspecjalizowanych sklepach" (-1,3% r/r wobec 13,5%). Spadek sprzedaży detalicznej w tych kategoriach wynikał z innego układu świąt Wielkiejnocy.
W 2019 r. miały one miejsce w drugiej połowie kwietnia, co pozwalało na dokonywanie świątecznych zakupów w kwietniu. W 2018 r. przypadły one na przełom marca i kwietnia.
W efekcie w ub. r. świąteczne zakupy zostały zrealizowane w drugiej połowie marca. Takie przesunięcie terminu świąt oddziałuje w kierunku obniżenia rocznej dynamiki sprzedaży detalicznej w marcu br. i jej wzrostu w kwietniu.
Popyt konsumpcyjny wciąż silny
Należy zwrócić uwagę, że niższe tempo wzrostu sprzedaży ogółem było przede wszystkim efektem przesunięcia zakupów świątecznych z marca na kwiecień, podczas gdy jej dynamika w większości kategorii zwiększyła się. Sprzedaż detaliczna z wyłączeniem kategorii "żywność, napoje i wyroby tytoniowe" i "sprzedaż detaliczna w niewyspecjalizowanych sklepach" zwiększyła się w marcu o 7,3% r/r wobec wzrostu o 5,8% w lutym. Co więcej, przyspieszenie to zostało odnotowane pomimo oddziaływania niekorzystnych efektów kalendarzowych. Tym samym dane wskazują na utrzymujący się silny popyt konsumpcyjny w marcu wspierany przez dobrą sytuację na rynku pracy, rekordowy optymizm gospodarstw domowych (por. MAKROpuls z 17.04.2019) oraz oczekiwany wzrost transferów socjalnych. O sile popytu konsumpcyjnego świadczy również wyraźne przyspieszenie wzrostu sprzedaży detalicznej w kategorii "meble, rtv, agd" (reprezentującej tzw. dobra trwałe) z 13,8% r/r w lutym do 20,5% w marcu.
Silny wzrost konsumpcji w I kw.
Sprzedaż detaliczna w cenach stałych wzrosła o 4,1% r/r w I kw. wobec wzrostu o 5,8% w IV kw. ub. r. Dzisiejsze dane stanowią lekkie ryzyko w dół dla naszej prognozy, zgodnie z którą tempo wzrostu konsumpcji prywatnej w I kw. zwiększyło się do 4,8% r/r wobec 4,3% w IV kw. ub. r.
Dzisiejsza publikacja danych o marcowej sprzedaży detalicznej jest w naszej ocenie neutralna dla kursu złotego i rynku długu.
Krystian Jaworski
Starszy Ekonomista
Credit Agricole Bank Polska S.A.