W skrócie
- Złoty odnotował znaczące spadki wobec euro i dolara, co analitycy łączą z "gołębim" przekazem prezesa NBP Adama Glapińskiego podczas ostatniej konferencji.
- Na osłabienie polskiej waluty wpływają także czynniki zewnętrzne, w tym eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz zmiana retoryki amerykańskiej Rezerwy Federalnej.
- Eksperci oceniają, że przestrzeń do dalszej deprecjacji złotego jest ograniczona i przewidują możliwy powrót kursów do poziomów obserwowanych przed czerwcem tego roku.
- Więcej podobnych informacji znajdziesz na stronie głównej serwisu, otwiera się w nowym oknie
- Tak mocne ruchy na rynku walutowym nie biorą się z niczego, warto więc przeanalizować kilka czynników. Jak się cofniemy o miesiąc, to mieliśmy utrwalone poziomy 4,24-4,25 zł za euro. Ale w połowie czerwca mieliśmy pierwszą konferencję nowego prezesa amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Kevin Warsh - red.). Kurs z okolic 4,24 przeniósł się bliżej 4,28 zł za euro. Rezerwa Federalna zmieniła retorykę wzmacniając oczekiwania na podwyżki stóp - wylicza Mirosław Budzicki, podkreślając, że czwartkowa konferencja prezesa Glapińskiego i jego "gołębi" przekaz osłabiający złotego były raczej "kropką nad i", a nie fundamentalnym czynnikiem decydującym o walutowym kursie.
Zobacz również:
Złoty stracił ostatnio do euro aż 10 groszy
Mirosław Budzicki podkreśla jednak, że kolejnym istotnym czynnikiem wpływającym na obecne znaczące osłabienie złotego jest zmiana oczekiwań odnośnie przyszłych decyzji RPP. - W dłuższym horyzoncie te oczekiwania są bardzo mocno powiązane z cenami ropy naftowej, z tym co dzieje się na Bliskim Wschodzie - tłumaczy w rozmowie z Interią Biznes przypominając, że jeszcze całkiem niedawno rynek wyceniał podwyżki stóp procentowych w Polsce. Strateg PKO BP zwraca uwagę, że w oczekiwaniu na ewentualne podwyżki stóp kurs euro spadł nawet do 4,22 zł.
Kulminacją była jednak czwartkowa konferencja Adama Glapińskiego. - Nieco wcześniej oderwaliśmy się od kursu równowagi w ramach trendu bocznego, ale doszedł kolejny mocny czynnik - eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie i wzrost ceny ropy. Kurs euro dobił do 4,30 zł, czyli psychologicznej bariery otwierającej bramę do dalszych wzrostów - dodaje Mirosław Budzicki.
Analityk podsumowuje, że właściwie od początku czerwca mamy napływ niekorzystnych dla złotego informacji. - Mamy zmianę oczekiwań odnośnie decyzji RPP, od spodziewanych podwyżek stóp do zapowiedzi obniżek nawet już po wakacjach; mieliśmy spadek cen ropy, ale obecnie powróciły wzrosty i zaognienie sytuacji w rejonie Zatoki Perskiej - wylicza.
Budzicki podkreśla jednak, że zmienność sytuacji geopolitycznej znacząco utrudnia długoterminowe prognozowanie poziomu stóp procentowych i kursów walutowych.
- Jeszcze tydzień temu rynek wyceniał obniżkę stóp procentowych o 25 pkt. bazowych w przyszłym roku. Przed konferencją prezesa Glapińskiego, w związku z rosnącą ceną ropy, rynek powrócił do możliwych podwyżek stóp i dopiero wypowiedź szefa NBP zmieniła wszystko - relacjonuje strateg PKO BP, pokazując zmienność i nieprzewidywalność na rynku.
Konflikt na Bliskim Wschodzie "zamiata" na rynkach
Krystian Jaworski, analityk Credit Agricole, w podobnym tonie komentuje w rozmowie z Interią Biznes obecne osłabienie złotego.
- Jednym z czynników są wahania globalnej awersji do ryzyka związanej z konfliktem na Bliskim Wschodzie, która raz jest wyższa, raz jest niższa w zależności od tego, co w danym tygodniu powie prezydent Trump - tłumaczy nam. Ekspert wskazuje, że zerwanie porozumienia z Iranem wpłynęło na osłabienie złotego.
- Jednak pierwszym czynnikiem osłabiającym złotego jeszcze w czerwcu mieliśmy posiedzenie Fedu z nowym prezesem, co również zaowocowało mocniejszym dolarem i słabszym złotym - wylicza i dodaje, że ostatecznym "ciosem" dla złotego była konferencja prezesa Glapińskiego.
- Zwrot w komunikacji RPP jest duży, więc zmiana na złotym też jest duża - podsumowuje ekonomista Credit Agricole. Podkreśla jednak, że w najbliższych miesiącach może się to zmienić, w związku z powrotem nieco mocniejszej inflacji.
Ile będą kosztować euro i dolar po wakacjach?
Ile zapłacimy za drożejące obecnie euro i dolara po wakacjach? Zdaniem cytowanego wcześniej Mirosława Budzickiego, "przestrzeń do deprecjacji polskiej waluty" jest ograniczona.
- Być może jesteśmy już u szczytu tej przeceny - mówi analityk i przypomina, że wciąż aktualne są umiarkowanie pozytywne założenia dotyczące przebiegu konfliktu na Bliskim Wschodzie (scenariusz stopniowej deeskalacji).
Jak przekonuje Budzicki, deeskalacja na Bliskim Wschodzie mogłaby spowodować zmiany w retoryce EBC i Fed, na łagodniejszą, a to - w ślad za globalnym osłabieniem euro i dolara mogłoby zaowocować wzmocnieniem walut rynków wschodzących, w tym złotego. - Możemy się spodziewać, że osłabnie zainteresowanie banków centralnych inflacją, a ich uwaga przeniesie się na wzrost gospodarczy - zdaniem analityka PKO BP może to przyczynić się do osłabienia dolara i odreagowania na rynkach wschodzących.
Ile więc zapłacimy za euro i dolara po wakacjach - w drugiej połowie roku?
- Wcale bym nie wykluczał, że kursy powrócą do poziomów sprzed kilku tygodni - odpowiada Mirosław Budzicki. - Możemy powrócić do poziomu konsolidacji przy euro tańszym o te 10 groszy, które złoty stracił ostatnio - mówi w rozmowie z Interią Biznes, choć dodaje, że nie stanie się to bardzo szybko.
O powrocie złotego do trendu bocznego (umocnienie naszej waluty do poziomów sprzed czerwca br.) mówi także Krystian Jaworski z Credit Agricole.
- Oczekujemy, że dane z realnej gospodarki będą się poprawiać, co powinno dodatkowo wspierać naszą walutę - tłumaczy.
