Reklama

Aukcja obligacji drogowych pokazuje wysoki popyt na długie papiery dłużne

Na rynku pieniężnym oprocentowanie depozytów O/N oscylowało pod koniec dnia na poziomie 2,80-2,90%, czyli jedynie nieznacznie powyżej stopy depozytowej NBP (2,75%). Taki stan może utrzymać się do końca tygodnia (bieżący okres rozliczenia rezerwy obowiązkowej kończy się 30 maja).

W strefie euro Europejski Bank Centralny zorganizował 98-dniową operację zasilającą płynność sektora bankowego (LTRO). Wartość operacji (bez puli) wyniosła 48,1 mld EUR. Biorąc pod uwagę, że po rozliczeniu operacji wtorkowych odpłynęły z systemu środki w wysokości 43,1 mld EUR, to środowa operacja całkowicie eliminuje ten negatywny efekt płynnościowy.

Na krajowym rynku SPW i kontraktów IRS podczas środowej sesji widać było nieznaczny wzrost rentowności (o około 2 pb). Na obydwu rynkach doszło do porównywalnych zmian i to zarówno na krótkim jak i dłuższym końcu krzywej dochodowości. Notowania osłabiać mogła publikacja danych makroekonomicznych przez GUS. Jak się okazało sprzedaż detaliczna w kwietniu wzrosła aż o 18,6% r/r wobec oczekiwanych przez analityków 14,9% (wg ankiety agencji Reuters). Z kolei stopa bezrobocia w zeszłym miesiącu wyniosła 12,6%, co było wynikiem dokładnie zgodnym z oczekiwaniami. Pozytywnie na notowania z kolei mógł wpływać popyt na krótkie obligacje zarówno ze strony inwestorów krajowych jak i zagranicznych (częściowo jak pisaliśmy zapewne stymulowanym wykupem 24 maja obligacji PS0511).

Reklama

W środę odbyła się aukcja obligacji drogowych serii IPS1014 i IDS1018 emitowanych przez BGK na rzecz Krajowego Funduszu Drogowego o wartości 1,0-2,5 mld PLN. Inwestorzy zgłosili łączny popyt w wysokości 8,85 mld PLN. Ostatecznie wyemitowane zostały papiery o wartości odpowiednio: 0,65 mld PLN i 2,50 mld PLN. Średnia rentowność ustalona została na poziomie 5,474% i 6,112% (maksymalna dochodowość była jedynie nieznacznie wyższa). Spread liczony w relacji do krzywej obligacji skarbowych wyniósł około 35 pb i 25 pb. Aukcja dodatkowa nie została zorganizowana. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami wynik aukcji nie miał istotniejszego przełożenia na rynek wtórny SPW. Warto jednak zwrócić uwagę, że mimo wzrostu ryzyka w Europie na rynku utrzymuje się wysoki popyt na papiery dłużne z dłuższego końca krzywej dochodowości. Jest to pozytywny sygnał, wskazujący na przynajmniej stabilizację notowań w najbliższych tygodniach.

Mirosław Budzicki, Departament Skarbu PKO Banku Polskiego

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »