Reklama

Dług krajowy stabilizuje się po gorszych danych z Niemiec

Informacje o koncentracji wojsk rosyjskich na granicy z Ukrainą wpływały w środę od rana na wzrost awersji do ryzyka i zachęcały inwestorów do kupna amerykańskich i niemieckich obligacji. Dodatkowy impuls dla zakupów dała poranna publikacja danych o zamówieniach w niemieckim przemyśle, które spadły w czerwcu o 2,4 proc. r/r (głównie za sprawą zamówień zagranicznych) vs. oczekiwane +1,1 proc. r/r i poprzedni odczyt na poziomie +5,5%.

W dalszej części dnia rynki skarbówek zostały wsparte przez słabe dane o PKB z Włoch. Zaowocowało to pobiciem przez rentowność DE10Y nowego historycznego rekordu i znalezieniem się rentowności Bunda na poziomie 1,096 proc. Po południu nastąpiła częściowa korekta tego ruchu za sprawą lepszych danych o wymianie handlowej USA. W skali całego dnia miało miejsce przesunięcie krzywej niemieckiej o 5-7 pb. w dół w segmencie 5-10Y i amerykańskiej w tej samej części o 2-3 pb.

Krajowy dług nieznacznie tracił w godzinach przedpołudniowych podążając za słabnącym złotym i wzrostami dochodowości obligacji krajów peryferyjnych Eurostrefy. Po południu ruch ten został odrobiony na fali przejściowej poprawy nastrojów na świecie. Łącznie środa była jednak korzystna dla inwestorów z długimi pozycjami w polskich papierach dłużnych, rentowności PL10Y spadły o 1 pb., zaś PL5Y i PL2Y zmniejszyły się o 3 pb., krzywa IRS przesunęła się do góry o 1 pb. Zmianom tym towarzyszyły nieznaczne przesunięcia w górę krzywej FRA w segmencie powyżej 9X12, przy niewielkich spadkach w krótkim końcu krzywej FRA.

Reklama

Opublikowane rano dane o produkcji przemysłowej w Niemczech przełożyły się na pobicie przez Bunda kolejnego rekordu (rentowność spadła do 1,081 proc.). W ciągu dnia oczekujemy wspierającej rynki stopy procentowej konferencji ECB. Zagrożeniem może być popołudniowa publikacja tygodniowej informacji z rynku pracy w USA, jednak zważywszy spodziewane utrzymanie obaw o spadek aktywności w Europie nie powinno to w dłuższym okresie zaszkodzić istotnie krajowym obligacjom. Ograniczeniem dla korekty wzrostów rentowności z pierwszej połowy tygodnia może być przecena obligacji krajów peryferyjnych Eurostrefy, jednak efekt ten nie powinien silnie oddziaływać na wyceny naszych papierów.

Konrad Soszyński

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »