Reklama

Dobra passa naszego długu

Dochodowości polskich 10-letnich euroobligacji są obecnie między włoskimi a słowackimi, wyraźnie (bo o ponad 200pb) niżej niż irlandzkie i 30pb poniżej hiszpańskich.

Wczorajsza informacja agencji Moody's o możliwości podniesienia ratingu Polski zapewne pomogła podczas aukcji 10-letnich euroobligacji (1 mld ?). Popyt czterokrotnie przekroczył podaż. Polskie papiery wyceniane są obecnie podobnie jak włoskie i słowackie, lepiej od hiszpańskich i zdecydowanie lepiej od irlandzkich (droższe od nich są nawet 10-letnie obligacje złotowe).

Wzrost płac w przedsiębiorstwach, 4,2%r/r, okazał się nieco wyższy od prognoz (konsensus 3,9%, ING 4,0%), ale przeciwwagą było odrobinę wolniej rosnące zatrudnienie (bez zmian m/m zamiast spodziewanego wzrostu o 0,1%).

Reklama

Dziś poznamy produkcję przemysłową za sierpień. Prognozujemy wzrost 12,7%r/r (konsensus wskazał trochę wyżej, na 13,1%) po osłabionym krótszym miesiącem pracy lipcu (10,3%r/r). Publikacja lipcowego bilansu płatniczego z zaskakująco słabym odczytem eksportu poddaje w wątpliwość optymizm towarzyszący ocenie koniunktury w polskiej gospodarce.

Odczyt zbliżony do naszej prognozy lub niższy może skłonić niektórych członków RPP popierających podwyżkę w tym roku do większego wyważania wypowiedzi.

Z kolei po odczycie zgodnym z ostatnim wskazaniem indeksu PMI, 15-17%r/r, należałoby się spodziewać ostrzejszego tonu. Duże odchylenie od konsensusu może wywołać reakcję na rynku długu (na krótkim końcu), na którym po udanej aukcji 10-letnich papierów w środę, w czwartek nie spadały już dochodowości na długim końcu pomimo sugestii ze strony wiceministra finansów Dominika Radziwiłła, że dzięki dotychczasowemu dobremu pokrywaniu potrzeb pożyczkowych w 4kw mogą być obniżane podaże.

Zespół analiz makroekonomicznych

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »