Reklama

Dzięki EBC spada oprocentowanie depozytów w EUR

Na rynku pieniężnym zgodnie z naszymi oczekiwaniami oprocentowanie depozytów w terminie O/N utrzymywało się podczas poniedziałkowej sesji blisko poziomu 4,25%.

Spodziewamy się utrzymania tego poziomu w ciągu tygodnia, podczas gdy rynek lekkiej tendencji spadkowej. Nie uległy natomiast zmianie ani krzywa WIBOR, ani oczekiwania dotyczące wysokości stawek depozytowych w dłuższych terminach (kwotowania dla kontraktów FRA jedynie nieznacznie wzrosły).

Reklama

W strefie euro systematycznie zwiększają się oczekiwania dotyczące skali wykorzystania 3-letniej operacji zasilającej EBC (LTRO), która odbędzie się na koniec miesiąca. Jak wynika z ostatniej ankiety agencji Reuters prognoza rynkowa wzrosła do 500 mld EUR wobec zeszłotygodniowych 400 mld EUR (oceny wahają się od 250 do 800 mld EUR). Z pewnością jest to pochodna ostatniej decyzji o zwiększeniu przez EBC zakresu aktywów przyjmowanych, jako zabezpieczenie o wierzytelności kredytowe. Aktywność banku centralnego skutkuje wyraźnym spadkiem oprocentowania depozytów na rynku pieniężnym.

W przypadku stawki SW kwotowania oscylują w pobliżu stopy depozytowej EBC (0,25%), z drugiej strony dla 1Y spadły w okolice 1,65%. Dla porównania jest to poziom niższy od tego z końca listopada 2011 r. o około 40 pb. Niepokoić wciąż jednak może niska transakcyjność (z powodu wysokiego ryzyka kontrahenta). Dowodem na to jest wspomniany niski poziom stawki SW, wysoki depozyt w EBC, a także utrzymujący się na praktycznie niezmienionym poziomie 135 pb spread pomiędzy oprocentowaniem SW a 1Y.

Na rynku SPW i kontraktów IRS utrzymały się poziomy zbliżone do piątkowych, chociaż nieznacznie przeważała tendencja do spadku dochodowości. Optymizm podtrzymują w tym tygodniu informacje o przyjęciu przez grecki parlament programu dalszych reform finansów publicznych (a w konsekwencji również wyraźna aprecjacja złotego). W najbliższych dniach możemy obserwować stabilne notowania. Kluczowym wydarzeniem na rynku w tym tygodniu będzie publikacja danych nt. inflacji w styczniu. Rynek spodziewa się, że indeks CPI wyniesie blisko 4,2%-4,3% r/r wobec 4,6% w grudniu. Rozbieżności w ocenach wahają się pomiędzy 4,0% a 4,7%.

Mirosław Budzicki, Biuro Strategii Rynkowych PKO Banku Polskiego

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.

Dowiedz się więcej na temat: depozyty

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Dziś w Interii

Raporty specjalne

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »