Jaki odzew ZEW na zawirowania na rynkach wschodzących
Dzisiejszy indeks ZEW (publikowany o 11:00) będzie pierwszym miernikiem skali niepokojów strefy euro wywołanych zawirowaniami na rynkach wschodzących. Jeśli odnotuje duży spadek to będzie to podnosić prawdopodobieństwo, że deklarowana gotowość EBC do dalszych działań przerodzi się w czyny na kolejnych posiedzeniach.
Eurogrupa zapowiedziała ponowne wysłanie misji EBC/KE/MFW do Grecji do zbadania czy są podstawy do wypłaty zaległej wrześniowej transzy drugiego programu pomocowego. Dzisiejsze posiedzenie Ecofin może też podjąć temat trzeciego programu pomocowego.
Dzisiejsze dane o płacach i zatrudnieniu w sektorze przedsiębiorstw dotyczą stycznia więc trzeba liczyć się, że odczyty mogą się okazać "dzikie". Zdarzało się tak w poprzednich latach, np. w 2012 styczniowe płace nie wzrosły o ok. 5% r/r jak oczekiwano a o 8%, w styczniu 2011 zatrudnienie nie urosło o 2,6% r/r tylko o 3,8% choć jego przeciętne odchylenie od oczekiwań rynkowych to 0,1 pkt proc (tak było w przypadku 12 odczytów za 2013 rok). Przyczyną tych niespodzianek jest głównie coroczna rewizja puli przedsiębiorstw zatrudniających ponad dziewięć osób. Spodziewamy się dalszego stonowanego wzrostu zatrudnienia i nieco niższej od oczekiwań rynkowych celujących w 3,2% r/r dynamiki płac za styczeń.
Członkowie RPP o umiarkowanych poglądach odnoszą się do danych z rynku pracy pokazujące powolną poprawę, żeby uzasadnić swoje spokojne podejście do dokonującego się ożywienia gospodarczego. Jeśli dzisiejsze dane nie zaburzą tej diagnozy to rynek długu może po leniwym dniu wywołanym świętem w USA z nowym zapałem dyskontować piątkowe dane o zaskakująco niskiej styczniowej inflacji i o PKB za 4kw (przewrotnie odczytane jako negatywne zaskoczenie, co podkreśliliśmy we wczorajszym dzienniku).
Rynek walutowy czeka na indeks ZEW dzisiaj i wstępne odczyty PMI dla strefy euro i Chin w czwartek - widzimy te odczyty jako czynniki ryzyka w słabszą stronę dla walut rynków wschodzących.
