Komentarz tygodniowy z rynku skarbowych papierów wartościowych, 10-14 lipca 2000 r.

Wyczekiwanie inwestorów na decyzję Rady Ministrów w sprawie przyszłorocznego budżetu spowodowało znaczne obniżenie aktywności na rynku wtórnym. Małe obroty oraz znacząca niechęć uczestników rynku do zawierania transakcji spowodowały, iż zmiany cen były niewielkie i poziom piątkowego zamknięcia niewiele odbiega od poziomu z 7 lipca br. Niewątpliwie na kształt przyszłotygodniowej krzywej rentowności wpłyną piątkowe decyzje Rady Ministrów w sprawie budżetowych propozycji resortu finansów oraz poniedziałkowe dane GUS na temat inflacji w czerwcu.

RYNEK BONÓW SKARBOWYCH

Na przetargu bonów skarbowych w dniu 10 lipca br. inwestorzy zgłosili niższy o 351,6 mln zł popyt niż tydzień temu - 1.542,89 mln zł, z czego 1.334,14 mln zł na bony roczne. Emitent sprzedał wszystkie zaoferwane bony 13- i 52 tygodniowe, o łącznej wartości 600 mln zł (odpowiednio 200 i 400 mln zł). Był to już 500 przetarg bonów skarbowych, licząc od 6 maja 1991 roku, kiedy to po raz pierwszy zaoferowano na rynku pierwotnym krótkoterminowe instrumenty dłużne. Zmiana dotychczasowej struktury oferty (zwiększenie w przypadku "13-tek" i obniżenie -"rocznych" o 100 mln zł) oraz niższy popyt spowodowały, że tylko rentowność bonów rocznych obniżyła się nieznacznie. Cena średnia "trzynastek" wyniosła 9.606,58 zł (wobec 9.609,79 zł na przetargu 3 lipca br.) kształtując średnią rentowność na poziomie 16,201% (16,064%). Dla "rocznych" cena średnia zaakceptowana została na poziomie 8.481,72 zł (8.479,96 zł) przy rentowności średniej 17,704% (17,728%).

Wartość zawartych transakcji w ciągu czterech dni wyniosła 8.500 mln zł. Piątek zamknął się: dla 13-tyg. BS (bid/offer) 16,38%/16,00%, dla 26-tyg - 17,20%/16,81% oraz dla rocznych - 17,70%/17,50%.

RYNEK OBLIGACJI SKARBOWYCH

Na rynku wtórnym obligacji skarbowych w tym tygodniu obserwowaliśmy niewielkie ruchy w poziomach rentowności, rzędu 5-10 punktów bazowych (pb.). W piątek na zamknięciu obligacje 2-letnie kwotowano po (bid/offer) 17,56%/17,42%, 5-letnie po 14,06%/13,94%. "Dziesiątki" chodziły po 12,45/12,02%. W rezultacie w ciągu pierwszych czterech dni tygodnia zawarto transakcje na łączną sumę 4.800 mln zł, a poziom rentowności na zamknięciu w piątek był odrobinę niżej w porównaniu poprzednim tygodniem (7.07).

Wydarzenia przyszłego tygodnia

? 17 lipca GUS ogłosi dane na temat inflacji w czerwcu.

? 18 lipca wypłata odsetek od lipcowych serii obligacji DZ. Wysokość odsetek od jednej obligacji wyniesie 133,60 zł. Stopa procentowa w nowym okresie odsetkowym wynosi 19,12% p.a.