Reklama

Krótkie obligacje lekko tracą po wypowiedziach przedstawicieli RPP

Podczas piątkowej operacji otwartego rynku NBP zaoferował bankom komercyjnym 7-dniowe bony pieniężne za 93,0 mld PLN. Ostatecznie popyt wyniósł 89,4 mld PLN. Dla porównania tydzień wcześniej wyemitowane zostały papiery za 83,9 mld PLN. Naszym zdaniem do utrzymania stawek O/N blisko poziomu 4,25 proc. potrzebna była operacja na poziomie 91 mld PLN, stąd w przyszłym tygodniu utrzymywać się może lekka nadpłynność. Dodatkowa operacja dostrajająca NBP nie będzie naszym zdaniem potrzebna, stawki depozytowe O/N będą utrzymywać się w przyszłym tygodniu poniżej 4,25%.

Krzywa WIBOR w terminach powyżej 6M w tym tygodniu nieznacznie, ale jednak, obniżyła się do poziomu 4,98 proc. Warto jednocześnie wspomnieć, że ostatnie wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej (RPP) sygnalizujące obniżające się prawdopodobieństwo cięcia stóp procentowych silnie oddziaływały na inwestorów. W efekcie krzywa dla kontraktów FRA podniosła się w tym tygodniu o 1-8 pb. Wyraźnie silniejszy wzrost kwotowań widoczny był w terminach obejmujących okres II połowy 2012 r. Naszym zdaniem mamy do czynienia z krótkookresową korektą. Niemniej do marcowego posiedzenia RPP (6-7 marca) te obawy mogą się utrzymywać, ciążąc na notowaniach instrumentów o krótszych terminach wykupu.

Reklama

Ministerstwo Finansów w poniedziałek zorganizuje aukcję 52-tyg bonów skarbowych. Wartość oferty zgodnie z harmonogramem lutowych przetargów może wynieść 1,0-2,0 mld PLN. Spodziewamy się, że średnia rentowność zostanie ustalona w okolicach 4,45-4,50 proc., czyli poniżej stopy referencyjnej NBP.

Piątkowa sesja przyniosła stabilizację na rynku SPW i kontraktów IRS. W ujęciu tygodniowym wspomniane ryzyko, że RPP zaskoczy i zdecyduje się na podniesienie stóp procentowych doprowadziło do lekkiego wzrostu rentowności na krótkim końcu krzywej. Naszym zdaniem w najbliższych dniach możliwa jest stabilizacja notowań (szczególnie do operacji LTRO).

Mirosław Budzicki, Biuro Strategii Rynkowych PKO Banku Polskiego

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »