Reklama

Krótkie obligacje mają ograniczony potencjał do spadku rentowności

Sytuacja na rynku pieniężnym nie uległa istotnej zmianie - zgodnie z oczekiwaniami oprocentowanie depozytów O/N oscyluje w przedziale 4,25 proc.-4,50 proc. (stawka POLONIA wyniosła 4,36 proc.). Krzywa WIBOR w terminach powyżej 3M obniżyła się o symboliczny 1 pb do 4,99%-5,00%.

Najważniejszym wydarzeniem dnia było kończące się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Zgodnie z oczekiwaniami stopy procentowe nie uległy zmianie. RPP zasygnalizowała w komunikacie, że nie wykluczone jest w razie potrzeby dostosowanie polityki pieniężnej, gdyby pogorszyły się perspektywy powrotu inflacji do celu inflacyjnego (co w tym przypadku musiałoby oznaczać podwyżkę stóp).

Dodatkowo jeszcze podczas konferencji prezes NBP Marek Belka powiedział, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych maleje, ze względu na słabość złotego, wysoką inflację i lepszą od oczekiwań koniunkturę gospodarczą. Komentarz banku centralnego jest zgodny z naszą oceną ryzyk. Możliwe przesunięcie w czasie ewentualnej obniżki stóp procentowych na II połowę br., czy w ogóle jej zanegowanie ogranicza potencjał do spadku rentowności na krótkim końcu krzywej dochodowości. RPP zwróciła też uwagę, że w Założeniach polityki pieniężnej na rok 2012 nie zawarła możliwości zakupu skarbowych papierów wartościowych przez NBP jako instrumentu polityki pieniężnej.

Reklama

Na rynku SPW i kontraktów IRS widać było w środę lekki wzrost rentowności (o odpowiednio: 1-2 pb i 1-5 pb).

W czwartek odbędzie się aukcja obligacji skarbowych serii IZ0816, PS1016 i WS0429 o łącznej wartości 1,5-3,5 mld PLN. Podobnie jak na ostatnim poniedziałkowym przetargu bonów skarbowych aukcja zostanie przeprowadzona już według nowej formuły (jedna cena dla oferowanych papierów). Nasze oczekiwania przedstawimy w raporcie specjalnym.

Wsparciem dla rynku długu może być czwartkowe posiedzenie EBC. Nie spodziewamy się zmiany wysokości stóp procentowych, niemniej bank centralny może zasygnalizować możliwość podjęcia takiej decyzji w przyszłości.

Mirosław Budzicki, Departament Skarbu PKO Banku Polskiego

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »