Reklama

Po wygranej Trumpa

Dwa tygodnie po wygranej D.Trumpa przyniosło 50-70 pb wzrostu rentowności na rynkach bazowych oraz niemal 100 pb w Polsce.

To reakcja odpowiadająca 2/3 tego co wydarzyło się w 2kw13 (w czasie tzw. taper tantrum), tyle że trwała 2 tygodnie a nie 1,5 miesiąca. Wrażliwość polskich papierów na wyprzedaż, na rynkach bazowych była zbliżona jak wówczas. Obecnie obserwujemy przejściowe odreagowanie, kontynuacja wzrostu rentowności wciąż przed nami.

Reklama

Donald Trump rozpoczął proces formowania gabinetu. Kandydaci na stanowiska gospodarcze wydaję się pragmatyczni, na stanowiska polityczne odpowiadają przechyleniu Trumpa z kampanii. Podwyżka Fed w gru-16 wydaje się przesądzona.

Technicznie ciągle liczymy na korektę po ostatnich silnych spadkach kursu euro/dolar (od wyników wyborów dolar zyskał do euro około 4%) - powinna sięgnąć dołków z października, tj. 1,0950. Uważamy jednak, że w najbliższych tygodniach euro/dolar może ponownie spaść gdyż: 1) inwestorzy liczą na bardziej agresywną politykę Fed w obliczu poluzowania fiskalnego i 2) obaw przed zwycięstwem ugrupowań antysystemowych w Europie (po wynikach referendum w UK i wyborów w USA), co podnosi ryzyko zdestabilizowania, czy nawet rozpadu UE, najbliżej jest referendum we Włoszech.

Mimo splotu negatywnych wiadomości kurs euro/PLN wyhamował wzrosty, obecna korekt powinna sprowadzić parę do 4,38-40/euro. Głębszy spadek jest mało prawdopodobny, doświadczenia z kryzysu fiskalnego w Eurolandzie sugerują, że złoty może być bardzo wrażliwy na referendum we Włoszech, zaś obniżenie wieku pogarsza długoterminowe perspektywy fiskalne kraju.

Dowiedz się więcej na temat: Trumpa | w polsce

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »