Reklama

Rynek pieniężny - komentarz tygodniowy

Rentowność bonów rocznych w okresie od piątku 13.12 do piątku 20.12 wzrosła o 3 pkt. baz. do poziomu 5,80%, obligacji dwuletnich (OK0804) również o 3 pkt. baz. do 5,90%.

Rentowność obligacji pięcioletnich (PS0507) wzrosła 1 pkt.

Reklama

baz do 5,64%, a rentowność papierów 10-letnich (PS1110) o 1 pkt. baz. do

5,59%.

Poprzedni tydzień rozpoczął się optymistycznie . zakończeniem negocjacji

akcesyjnych do UE i uzyskaniem dodatkowych środków z unijnego budżetu.

Rozwianie ostatnich wątpliwości co do zamknięcia negocjacji z powodzeniem -

pociągnęło za sobą poniedziałkowy spadek rentowności bonów rocznych o 6 pkt.

baz. do poziomu 5,71%. Przed weekendem wzrosły one o 11 pkt. baz. ze

swojego historycznego minimum 5,66%. 16.12 podano informacje o wykonaniu

deficytu budżetowego po 11 miesiącach w 92,7%, czyli na oczekiwanym przez

nas i jednocześnie bezpiecznym poziomie oraz o poziomie inflacji (0,9% r/r oraz

0,1 m/m), a także o obniżce stóp procentowych o 50 pkt. baz. do 8,5% przez

bank centralny Węgier. Przyczyniło się to do dalszego, choć powolnego spadku

rentowności. Spekulacje dotyczące decyzji RPP utrzymały 52 tygodniowe BS na

poziomie 5,72%, po czym, w wyniku decyzji o pozostawieniu niezmienionych

stóp procentowych, a następnie lepszych od oczekiwanych danych nt. produkcji

przemysłowej studzących oczekiwania inwestorów co do skali i terminów

dalszych obniżek stóp procentowych, spowodowały wzrost ich rentowności do

5,78%, zaś dłuższych papierów o 1-3 pkt. baz. Dopiero w piątek publikacja

danych nt. wzrostu PKB w III kw. br. (1,6%), który okazał się niższy niż

oczekiwano, spowodowała ok. 6 punktowego spadku rentowności papierów o

zapadalności powyżej roku. W ostatnich dniach roku spodziewamy się stabilizacji

rentowności z powodu okresu świątecznego.

Przetargi bonów skarbowych

Na ostatnim w tym roku przetargu bonów skarbowych 16.12 MF wystawiło

na sprzedaż 13 tygodniowe bony skarbowe na kwotę 100 mln zł oraz roczne

wartości 1,2 mld zł. Te pierwsze pojawiły się na przetargu po raz drugi od

połowy października, popyt na nie wyniósł w zeszłym tygodniu 190 mln zł, zaś

na roczne 2,5 mld zł. Osiągnięte zostały rentowności . odpowiednio: 6,15%

oraz 5,69% - zgodnie z naszymi prognozami, będąc 9 pkt. baz. wyższe (13-

tyg.) oraz o 1 pkt. baz. niższe (52-tyg.) niż tydzień wcześniej.

Najbliższy przetarg MF odbędzie się już po nowym roku. 6 stycznia

wystawione zostaną na sprzedaż 13 tygodniowe bony skarbowe o nominale

100 mln zł, 26 tygodniowe o nominale 400 mln zł oraz roczne o nominale 900

mln zł.

Rynek FRA

Wartości, po jakich są zawierane kontrakty FRA potwierdzają

zeszłotygodniowe oczekiwania inwestujących w te kontrakty. Rysuje się tu

oczekiwanie na obniżki już w pierwszym kwartale . sięgające w sumie ok. 100-

125 pkt. baz. do połowy przyszłego roku.

Analitycy PKO BP

Dowiedz się więcej na temat: komentarz | rentowność

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Dziś w Interii

Raporty specjalne

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »