Reklama

Rynek trawi decyzję EBC, rollercoaster na EUR/USD

Co zaoferował rynkom Mario Draghi? EBC ściął główną stopę refinansową, oraz depozytową o 10 p.b. (to mniej, niż oczekiwane przez rynek 15 p.b.). W efekcie pierwszą reakcją rynku było odbicie euro w górę (EUR/USD dotarł do 1,3643). Jednak zapowiedź opublikowania szczegółów dodatkowych działań na konferencji prasowej rozpoczynającej się o godz. 14:30 była sygnałem, że na tym EBC nie zakończy swoich działań.

W efekcie EUR/USD w ciągu kilku minut wybił się dołem poniżej wsparcia na 1,3685, co było mocnym sygnałem do przyspieszenia ruchu w dół. Podczas konferencji prasowej zniżka była kontynuowana i uderzyliśmy w okolice 1,3500 (dokładne minimum to 1,3502). Mario Draghi zapowiedział:

Reklama

- zakończenie sterylizowania programu SMP, co może uwolnić ponad 170 mld EUR gotówki na rynek (można to uznać za pseudo-działanie QE)

- prace nad wdrożeniem zakupów w ramach ABS, chociaż bez podania szczegółów, co do ich skali (szkoda)

- możliwość wprowadzenia QE w przyszłości (bez szczegółów, co należy uznać za czysto werbalną ekspresję, wydaje się, że QE jest dla EBC ostatnią rzeczą, którą zamierza zrobić)

- nowy i ponad 4-letni program T-LTRO (literka T oznacza, że ma być kierowany, czyli uwarunkowany pewnymi działaniami banków). Innymi słowy tym razem EBC nie chce kreowania kolejnej spekulacji, tylko wsparcia akcji kredytowej. Na ten cel chce przeznaczyć aż 400 mld EUR, choć docelowo może i więcej.

- zwłaszcza, że Draghi dał wyraźnie do zrozumienia, że to co rynki otrzymały dzisiaj, to jeszcze nie koniec. Wygląda na to, że EBC rzeczywiście chce przyjąć "gołębią" linię na dłużej, a nie tylko jej pozory. Ale- czy to się uda? Na swoje wytłumaczenie EBC opublikował nowe prognozy inflacyjne. Ten rok to 0,7 proc. (w marcu było 1,0 proc.), przyszły 1,1 proc. (wcześniej 1,3 proc. ) i 2016 r. to 1,4 proc. (wcześniej 1,5 proc.). Jednocześnie ścięto projekcje wzrostu gospodarczego do 1,0 proc. w 2014 r. (było 1,2 proc.), ale już w 2015 r. ma być lepiej (1,7 proc. wobec 1,5 proc. szacowanych w marcu). Tym samym Mario Draghi ma legitymację do tego, aby dzisiaj twierdzić, że stopy procentowe pozostaną na niskim poziomie dłużej, niż wcześniej sądzono.

Skoro tak, to jak wytłumaczyć odreagowanie rynku z 1,35 do 1,36 na EUR/USD przed godz. 16:00, a potem dalszy gwałtowny ruch do 1,3650? Wydaje się, że nie jest to do końca ocena dzisiejszych działań EBC, a pozycjonowanie się pod jutrzejsze dane Departamentu Pracy USA. Po słabszym ADP, a także niepewności płynącej z przemysłowego ISM, inwestorzy raczej nie zakładają, że jutrzejsze dane mogą być lepsze (!) od kwietniowego odczytu na poziomie 288 tys. - mediana rynku to przecież 218 tys. Ostatecznie nie jest to wynik nie do przeskoczenia, stąd też jutro po godz. 14:30 być może zobaczymy umocnienie się dolara. Do tego czasu amerykańska waluta może tracić w głównych konfiguracjach (EUR, GBP, JPY), czemu sprzyjać będzie też korekta na rentownościach amerykańskich obligacji.

Analiza techniczna na EUR/USD pokazuje, że rejon 1,3480-1,3500 będzie znaczącym wsparciem. Dynamika odbicia jest ogromna, co w dużej mierze zawdzięczamy pokrywaniu krótkich pozycji w euro. Tym samym nie należy oczekiwać, że rynek ruszy jutro na ważny opór w rejonie 1,3668-72 i go sforsuje. Raczej jutrzejsze, zakładamy, że lepsze od mediany oczekiwań rynku, dane z USA dadzą pretekst do cofnięcia się w okolice 1,3560-70 (znaczenie rejonu 1,3585 może być mniejsze). W dłuższym okresie (zwłaszcza przed komunikatem FED, który poznamy 17-18 czerwca) rynek może zejść w okolice dwuletniej linii trendu wzrostowego w okolicach 1,3435-40.

Marek Rogalski - Główny analityk walutowy

Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.

Dowiedz się więcej na temat: tym | waluty | była

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »