Reklama

USD w cenie dzięki FOMC

Czwartek na rynku walutowym upłynął pod znakiem silnego umocnienia dolara względem euro (z 1,3184 do 1,3024 na zamknięciu) oraz osłabienia złotego wobec obu tych walut (EUR/PLN z 4,0659 do 4,0840, USD/PLN z 3,0841 do 3,1364 na zamknięciu).

Czwartek na rynku walutowym upłynął pod znakiem silnego umocnienia dolara względem euro (z 1,3184 do 1,3024 na zamknięciu) oraz osłabienia złotego wobec obu tych walut (EUR/PLN z 4,0659 do 4,0840, USD/PLN z 3,0841 do 3,1364 na zamknięciu).

W kombinacji danych makro jakie napłynęły tego dnia raczej trudno było znaleźć wsparcie dla takiego scenariusza. Dane z niemieckiego rynku pracy za grudzień okazały się zgodne z oczekiwaniami. Utrzymanie stopy bezrobocia na poziomie 6,9% w grudniu w obliczu ogólnego spowolnienia strefy euro można uznać za sukces, również dane ankietowe instytutu ADP odnośnie zatrudnienia w USA (215 tys. w grudniu wobec 140 tys. w listopadzie) w kontekście efektu "risk on" globalnych rynków finansowych (rezultat osiągnięcia porozumienia w Kongresie USA odnośnie "klifu fiskalnego") raczej powinny wpłynąć na osłabienie dolara a nie na jego umocnienie.

Reklama

Czwartkowe wydarzenia na rynku walutowym nie potwierdzały jednak takiego scenariusza.

Główna przyczyna takiego stanu rzeczy objawiła się dopiero wraz z wieczorną publikacją Minutes z ostatniego posiedzenia FOMC z 12 grudnia 2012 roku na którym Fed zdecydował o:

"zastąpieniu od stycznia 2013 roku neutralnej wobec bilansu Fed-u Operacji Twist (skup przez Fed obligacji długoterminowych i równoczesna sprzedaż krótkoterminowych w analogicznych kwotach) niesterylizowanym skupem obligacji długoterminowych w kwocie 45 mld dolarów miesięcznie od stycznia 2013 co w sumie daje 85 mld miesięcznie (40 mld dolarów skup MBS-ów + 45 mld dolarów skup obligacji długoterminowych),

"wprowadzeniu "Reguły Evansa" zgodnie z którą osiągnięcie 2,5% inflacji CPI rok do roku i/lub 6,5% stopy bezrobocia będzie podstawą do przemyślenia przez Fed kontynuacji programu QE3.

Z Minutes wynikało, że część członków FOMC uważa, że ekspansja ilościowa zakończy się pod koniec 2013 roku, część że w połowie roku a część, że później. Duże różnice poglądów odnośnie terminu zakończenia ekspansji ilościowej Fed-u zaskoczyły rynek. Biorąc pod uwagę, że w ramach porozumienia w Kongresie odnośnie "klifu fiskalnego" zdecydowano o cięciach budżetowych o wartości około 1% PKB a samo FOMC obniżyło również prognozy wzrostu gospodarczego dla USA w 2013 roku oznacza to, że wypełnienie "Reguły Evansa" w 2013 roku wydaje się mało prawdopodobne, tym bardziej, że w ostatnich latach obniżenie stopy bezrobocia w USA zajmowało więcej niż rok czasu. W tym kontekście głębokie podziały opinii w ramach FOMC spowodowały wzrost niepewności na rynku odnośnie rzeczywistych ram czasowych ekspansji ilościowej Fed-u i spowodowały silne umocnienie dolara na światowych rynkach (szybsze zakończenie QE3 = mniej pustych dolarów w obrocie = mniej "zdeprecjonowany" dolar).

Jarosław Kosaty

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »