Reklama

Wystąpienie UW skutkuje wzrostem ryzyka inwestycyjnego

Definitywny rozpad koalicji rządzącej oraz trzy przetargi SPW w tym tygodniu były głównymi wydarzeniami kształtującymi sytuację na rynku finansowym.

Reklama

Po wyjściu z rządu jednego z koalicjantów, UW, partii wicepremiera i Ministra Finansów Leszka Balcerowicza, wzrosły obawy inwestorów co do kształtu przyszłorocznego budżetu a w szczególności deficytu budżetowego oraz finansów publicznych. Taki wzrost ryzyka inwestycyjnego w nasze skarbowe papiery znalazł od razu swoje odbicie na poziomie cen, jakie w tym tygodniu zgłaszali inwestorzy na rynku pierwotnym na aukcji obligacji pięcioletnich stałokuponowych i dwuletnich zerokuponowych w środę 7 czerwca br.

Reklama

Europejski Bank Centralny podniósł 8 czerwca podstawowe stopy procentowe o 50 punktów bazowych.



RYNEK BONÓW SKARBOWYCH



Na poniedziałkowym (5 czerwca br.) przetargu BS, na którym Minister Finansów wystawił bony 13-tyg. (100 mln zł) oraz 52-tyg. (500 mln zł) inwestorzy odpowiedzieli popytem w wysokości 2.365,70 mln zł. Zaakceptowane ceny ukształtowały się nieco wyżej w porównaniu do cen zaakceptowanych na przetargu BS w dniu 29 maja br. Cena minimalna dla "trzynastek" wyniosła 9.598,90 zł za 1.000 nominału (9.595,11 zł na aukcji tydzień wcześniej) Odpowiadająca im rentowność ukształtowały się 16,531% (16,694%). Cena średnia wyniosła 9.600,45 zł (9.597,15 zł) i odpowiadające im rentowności - 16,464% (16,606%). Bony roczne zostały odcięte przy cenie 8.474,74 zł (8.460,25 zł tydzień wcześniej) przy rentowności wynoszącej 17,800% (18,000%). Cena średnia ukształtowała się na 8.478,56 zł (8.461,65 zł). Odpowiadająca jej rentowność wyniosła 17,747% (17,980%).

Emitent sprzedał wszystkie zaoferowane bony.

Dzień później (6 czerwca br.), w celu zapewnienia płynności budżetu w krótkim okresie, odbył się dodatkowy przetarg bonów skarbowych, na którym to przetargu Minister Finansów wystawił bony 3-tygodniowe o wartości 2.000 mln zł. Na jego ofertę rynek odpowiedział popytem w wysokości 4.356,18 mln zł. Emitent zaakceptował cenę odcięcia na poziomie 9.897,80 zł za 10.000 zł nominału, odpowiadająca jej maksymalna rentowność ukształtowała się na poziomie 17,701%. Zaakceptowana cena średnia to 9.899,18 zł, dająca średnią rentowność 17,459%.

Na rynku wtórnym przez cały tydzień systematycznie rosły rentowności wszystkich rodzajów bonów. Dodatkowym impulsem do spadku cen była wypowiedź prezesa NBP, że istnieje możliwość podwyższenia podstawowych stóp procentowych przez RPP w przypadku zatwierdzenia przez rząd deficytu budżetowego w roku 2001 powyżej poziomu 2,2%. W piątek bony 13-tyg. kwotowane były po stronie sprzedaży po 16,40%, roczne po 17,80%. W stosunku do poprzedniego tygodnia stanowi to wzrost o 15 punktów bazowych dla "trzynastek" i o 10 punktów bazowych dla rocznych. W tym tygodniu wartość transakcji zawartych na bonach (około 6.700 mln zł) wzrosła o 8%, w porównaniu do poprzedniego tygodnia.



RYNEK OBLIGACJI SKARBOWYCH



Na środowym przetargu obligacji zerokuponowych o terminie wykup 21 kwietnia 2002 (OK0402), na ofertę Ministra Finansów inwestorzy odpowiedzieli popytem w wysokości 2.538,0 mln zł. (o 733,9 mln zł wyższym niż miesiąc temu). Średnia zaakceptowana cena ukształtowała się na poziomie 739,82 zł za 1.000 zł wartości nominalnej (732,89 zł na przetargu 4 maja br.). Ceną odcięcia była cena 738,90 zł. (732,0 zł.). Średnia ważona rentowność wyniosła 17,613% i była wyższa od średniej rentowności obligacji uzyskanej przez inwestorów miesiąc wcześniej o 26,4 punkta bazowego (pb.). Natomiast rentowność maksymalna wzrosła o 27 pb. do poziomu 17,692%. Emitent sprzedał wszystkie zaoferowane instrumenty.

W tym samym dniu na przetargu obligacji pięcioletnich Minister Finansów wystawił instrumenty za 1.300 mln zł. Inwestorzy odpowiedzieli ofertami na łączną sumę 4.475,8 mln zł. Pomimo tak wysokiego popytu zaakceptowane rentowności wzrosły. Cenę odcięcia Minister Finansów określił na poziomie 791,00 zł za 1.000 zł wartości nominalnej. Cena ta była niższa od ceny minimalnej sprzed miesiąca (o 25,50 zł za jedną obligację. Średnia cena ukształtowała się na poziomie 793,08 zł za 1.000 zł wartości nominalnej i była niższa od ceny średniej z majowego przetargu o 24,85 zł za jedną obligację.

Średnia rentowność tego instrumentu ukształtowała się na poziomie 14,609% i w porównaniu z poprzednim przetargiem zanotowano jej wzrost o 66,2 punktów bazowych (pb.), natomiast rentowność maksymalna wyniosła 14,681% i była wyższa o 68,4 pb. Poziom zaakceptowanych rentowności nie odbiegał od poziomu zaobserwowanego na rynku wtórnym w dniu przetargu.

Na rynku wtórnym zanotowano nieznaczny wzrost obrotów w porównaniu z poprzednim tygodniem. Wolumen obrotów wyniósł 3.9 mld zł, w tygodniu poprzedzającym był o około 200 mln niższy. W piątek obligacje 2-, 5- i 10-letnie kwotowano odpowiednio po (po stronie sprzedaży): 17,51%, 14,18% i 12,74%, co stanowi wzrost w porównaniu z poprzednim tygodniem o odpowiednio 25 pb., 2 pb. i 63 pb.



WYDARZENIA PRZYSZŁEGO TYGODNIA



¨ 12 czerwca wyłata odsetek od obligacji stało procentowych serii OS06XX.

¨ 14 czerwca przetarg obligacji dziesięcioletnich o zmiennej stopie procentowej DZ0110, z datą waluty 19 czerwca 2000 r. Emitent wystawi obligacje o wartości nominalnej 200 mln zł.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »