RPP pozostawiła stopy bez zmian

gospodarka

Środa, 30 września 2009 (12:56)

Rada Polityki Pieniężnej na zakończonym w środę posiedzeniu pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie, główna stopa NBP wynosi nadal nie mniej niż 3,50 proc. Konferencja prasowa RPP odbędzie się o godzinie 15:00.

Rada rozpoczęła cykl obniżek stóp procentowych w listopadzie ubiegłego roku. W tym czasie stopy spadły łącznie o 250 pkt bazowych. W listopadzie ubiegłego roku RPP obniżyła stopy o 25 pkt bazowych. Na grudniowym oraz styczniowym posiedzeniu dokonała redukcji stóp po 75 pkt bazowych, zaś w lutym i w marcu obniżki wyniosły po 25 pkt bazowych. W kwietniu i maju Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian. Na majowym posiedzeniu Rada podjęła decyzję o obniżeniu stopy rezerwy obowiązkowej o 0,5 pkt proc, z 3,5 proc. do 3 proc.Rada ponownie obniżyła stopy procentowe w czerwcu, o 25 pkt bazowych. W lipcu ich poziom nie uległ zmianie.

Reklama

***** Po posiedzeniu Rady prezes NBP Sławomir Skrzypek powiedział.

"Nadal mamy łagodne nastawienie.(...), choć - jak zaznaczył - "mamy łagodną korektę nastawienia łagodnego" Z komunikatu RPP wynika, że Rada zaostrza swoje stanowisko, ponieważ -utrzymując w komunikacie twierdzenie, że ocenia prawdopodobieństwo kształtowania się CPI (Consumer Price Index - PAP) w średnim okresie poniżej celu za wyższe od tego, że inflacja CPI będzie wyższa od celu dodaje, że uległo ono zmniejszeniu. Skrzypek powiedział, że w nowych założeniach polityki pieniężnej cel nie został zmieniony, ale zapisano, że jednym z instrumentów będzie kredyt dyskontowy.

"Rada zanotowała zmianę rozkładów czynników, chcieliśmy zaznaczyć pewne przesunięcie prawdopodobieństw" - powiedział członek PP Andrzej Wojtyna.

*****

PEŁNY KOMUNIKAT RADY RPP

RPP zaostrza swoje stanowisko, ponieważ utrzymując w komunikacie twierdzenie, że ocenia prawdopodobieństwo kształtowania się CPI w średnim okresie poniżej celu za wyższe od tego, że inflacja CPI będzie wyższa od celu, dodaje iż uległo ono zmniejszeniu.

RPP BARDZIEJ JASTRZĘBIA

"Rada ocenia prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji w średnim okresie poniżej celu inflacyjnego za wyższe od prawdopodobieństwa, że inflacja będzie wyższa od celu. Jednocześnie Rada ocenia, że w ostatnich miesiącach prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji w średnim okresie poniżej celu inflacyjnego uległo zmniejszeniu" - napisano w komunikacie.

W ocenie RPP, oczekiwana poprawa globalnej koniunktury, dokonane obniżki stóp procentowych NBP wraz ze zmniejszeniem stopy rezerwy obowiązkowej powinny sprzyjać powrotowi gospodarki na ścieżkę potencjalnego tempa wzrostu. "Decyzje Rady w nadchodzących miesiącach będą uwzględniać napływające informacje dotyczące perspektyw wzrostu gospodarczego i inflacji, sytuację na rynkach finansowych w Polsce i na świecie, informacje dotyczące sektora finansów publicznych oraz kształtowanie się kursu złotego" - napisano w komunikacie.

NADCHODZI OŻYWIENIE

RPP ocenia, że poprawia się sytuacja gospodarcza."Dane miesięczne za III kw. 2009 r., w tym dane o produkcji przemysłowej, produkcji budowlano-montażowej oraz sprzedaży detalicznej, a także większość wskaźników koniunktury sygnalizują dalszą poprawę aktywności gospodarczej" - napisano w komunikacie."Utrzymuje się niekorzystna sytuacja na rynku pracy: spada zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw oraz rośnie stopa bezrobocia (po uwzględnieniu czynników sezonowych), czemu towarzyszy dalsze obniżenie dynamiki nominalnych i realnych wynagrodzeń. Niekorzystnie na wzrost gospodarczy wpływa ograniczenie akcji kredytowej, w szczególności w sektorze przedsiębiorstw" - dodano.

PRESJA INFLACYJNA WYGAŚNIE

RPP ocenia, że w średnim okresie presja inflacyjna powinna wygasnąć. "W sierpniu br. roczna inflacja CPI wzrosła do 3,7 proc., pozostając powyżej celu inflacyjnego NBP wynoszącego 2,5 proc., a także nieznacznie powyżej górnej granicy odchyleń od celu określonej na poziomie 3,5 proc." - napisano."Do nieznacznego wzrostu inflacji przyczynił się przede wszystkim wzrost rocznej dynamiki cen żywności. Utrzymywanie się rocznego wskaźnika inflacji na podwyższonym poziomie wynika w znacznym stopniu z dotychczasowych podwyżek cen regulowanych oraz wcześniejszej deprecjacji kursu złotego. Relatywnie wysoki poziom inflacji bazowej wskazuje, że skala osłabienia popytu nie w pełni zrekompensowała efekt wzrostu cen regulowanych i wcześniejszej deprecjacji kursu walutowego" - dodano.

"W ocenie Rady, w najbliższym okresie inflacja może nadal kształtować się na podwyższonym poziomie głównie ze względu na relatywnie wysoki roczny wskaźnik cen żywności oraz cen regulowanych, w tym przede wszystkim cen nośników energii. Jednak w średnim okresie niska presja popytowa i ograniczenie tempa wzrostu kosztów pracy powinny prowadzić do spadku inflacji" - ocenia RPP.

KOMENTARZ

Kolejnym ruchem może być podwyżka Polska Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła poziomu stóp procentowych, wpisując się w powszechne oczekiwania rynku. Naszym zdaniem Rada nie zmieni stóp do końca roku z dwóch powodów. Po pierwsze, do zmian parametrów polityki monetarnej nie zachęcają dane makroekonomiczne. Po drugie zaś, Rada w obecnym składzie funkcjonuje już tylko do stycznia, więc to dodatkowo zniechęca ją do gwałtownych ruchów. Wracając do danych, chodzi głównie o sygnały z globalnej gospodarki, które już od dłuższego czasu sugerują, iż recesja jest już nie tylko "na", ale i "za" zakrętem. Jako, że spowolnienie w Polsce było spowodowane zasadniczo czynnikami zewnętrznymi, racjonalne jest oczekiwanie, iż stopniowe odbudowanie się popytu zewnętrznego pomoże również i polskiej gospodarce. Taki pogląd sugerowałby zmianę nastawienia w polityce pieniężnej. Oczywiście można dyskutować co do nominalnego poziomu obecnych stóp, które wydają się niskie w zestawieniu z inflacją cen konsumenta, ale już niekoniecznie tak niskie w zestawieniu choćby z indeksem cen sprzedaży detalicznej. Rada skupi się jednak na bardziej dynamicznej zależności zmian parametrów polityki pieniężnej, a to oznacza, że kolejną decyzją powinna być podwyżka stóp, choć prawdopodobnie nie nastąpi to szybko. Oznacza to również, iż dla rynku złotego posiedzenia Rady schodzą na dalszy plan - notowania polskiej waluty uzależnione są przede wszystkim od zmian na rynkach zagranicznych i sentymentu do segmentu walut wschodzących. Przemysław Kwiecień X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.

Członek RPP Andrzej Sławiński sądzi, że obecny poziom stóp procentowych jest adekwatny do sytuacji gospodarczej. "RPP od pewnego czasu sądzi, że obecny poziom stóp jest adekwatny do tego, jak będzie kształtowała się koniunktura" - powiedział w telewizji Polsat News Sławiński. Niczego nie należy przesądzać, ale na razie trudno sądzić, że stanie się coś, co by skłoniło do zmian - dodał. Według Sławińskiego stabilizacja stóp powinna trwać również przez jakiś czas po wygaśnięciu kadencji obecnej RPP na początku przyszłego roku. "Przez pewien czas sytuacja będzie taka, że poziom stóp, jaki zostawimy, powinien być adekwatny" - powiedział.