OFE wierzą w obligacje skarbowe

Wprawdzie indeksy z segmentów mniejszych emitentów zyskiwały na wartości (sWIG80 i mWIG40 rosły odpowiednio o +1,0% i +0,5%), jednak duże spółki traciły na wartości. Ostatecznie WIG20 zniżkował o -1,8% co popchnęło główny indeks warszawskiego parkietu w dół o -0,6%. Zarządzającym przyszedł z odsieczą rynek obligacji, na którym część komentatorów jakiś czas temu "postawiła krzyżyk".

Okazało się jednak, że w sierpniu polskie papiery dłużne cieszyły tak dużym powodzeniem, iż indeks rynku obligacji skarbowych IROS wzrósł o +1,2%. To najsilniejsza miesięczna zwyżka od wiosny bieżącego roku. Siłą napędową wzrostów było obniżanie się długiego końca krzywej stóp procentowych, co skutkowało szczególnie silnym wzrostem cen obligacji o najdłuższych terminach do wykupu. Warto podkreślić, że sytuacja na polskim rynku mocno wpisywała się w duże zainteresowanie papierami skarbowymi na całym świecie.

Dzięki temu, że ponad połowa aktywów otwartych funduszy emerytalnych jest zainwestowana w obligacje skarbowe, jednostki rozrachunkowe niemal wszystkich OFE w sierpniu zyskiwały na wartości. Najlepszy rezultat wypracował OFE Polsat, którego jednostka wzrosła o +0,84%. Był to jedyny fundusz, którego wynik przewyższał stopę zwrotu benchmarku, złożonego w 30% ze zmiany wartości WIG i w 70% ze zmiany wartości indeksu IROS. Do udanych ostatni miesiąc zaliczą również klienci PKO BP Bankowy OFE (+0,46%) oraz AXA OFE (+0,38%). Jedynym funduszem, który skończył miesiąc pod kreską jest OFE Warta (-0,03%). Średnia zmiana wartości jednostki wyniosła w sierpniu +0,28%.

Komentarz do rankingu

Sierpień nie przyniósł istotnych zmian w rankingu, opartym na wskaźniku łączącym zysk i ryzyko. Liderami zestawienia 3-letniego ponownie zostały AXA OFE oraz Generali OFE. W obu przypadkach nie mamy jednak potwierdzenia silnej pozycji przez oceny krótkoterminowe co sugeruje, że w ostatnim czasie zarządzający tymi funduszami nie są w stanie utrzymać tak korzystnej relacji zysku do ryzyka. Jednak krótkoterminowa sytuacja uczestników obu funduszy jest nieco inna - o ile w przypadku pierwszego z nich ocena z okresu 12 miesięcy wzrosła z 2a do 3a, o tyle nota Generali wykazuje tendencję spadkową.

Zespół Analiz Online

W sierpniu udział akcji w portfelach większości otwartych funduszy emerytalnych spadł w stosunku do poprzedniego miesiąca.
Poniżej zestawienie udziału akcji spółek giełdowych i NFI w portfelach poszczególnych OFE sporządzone na podstawie danych PTE.

OFE                    Udział              Udział           Zmiana
                  akcji w sierpniu      akcji w lipcu
1.Aegon              32,07 proc.         33,50 proc.       -1,43 pp
2.Allianz            33,46 proc.         34,24 proc.       -0,78 pp
3.Amplico            33,70 proc.         33,60 proc.       -0,10 pp
4.Aviva              32,61 proc.         34,05 proc.       -1,44 pp
5.Axa                  bd.               31,41 proc.          -
6.Generali           30,28 proc.         30,94 proc.       -0,66 pp
7.ING                33,66 proc.         34,09 proc.       -0,43 pp
8.Nordea             31,92 proc.         34,46 proc.       -2,56 pp
9.Pekao              32,71 proc.         32,15 proc.        0,56 pp
10.PKO BP Bankowy    30,89 proc.         31,01 proc.       -0,12 pp
11.Pocztylion        32,01 proc.         32,67 proc.       -0,66 pp
12.Polsat            38,60 proc.         38,40 proc.        0,20 pp
13.PZU               31,52 proc.         33,11 proc.       -1,59 pp
14.Warta             33,46 proc.         29,60 proc.        3,86 pp