Polska wyemituje obligacje do 1 mld dolarów

Resort podał w komunikacie, że banki Barclays Capital, Citigroup i HSBC otrzymały mandat na zorganizowanie tzw. emisji obligacji benchmarkowej nominowanej w dolarach amerykańskich.

"Prospekt emisyjny obligacji został złożony w Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i obowiązuje od 2 lipca 2009 r. Transakcja zostanie przeprowadzona w najbliższym czasie w zależności od warunków rynkowych" - mówi komunikat.

Zastępca dyrektora departamentu długu publicznego Anna Suszyńska wyjaśniła PAP, że chodzi o emisję 10-letnich obligacji o wartości od 0,5 mld do 1 mld dolarów. Wymienione w komunikacie banki będą m.in. szukać inwestorów zainteresowanych zakupem papierów, budować księgę popytu i rozliczać transakcje. "Jest to oferta tzw. globalna, to znaczy, że obligacje te będą mogli kupić inwestorzy z całego świata, także europejscy czy krajowi, a nie tylko amerykańscy" - powiedziała Anna Suszyńska.

Dodała, że ostatnio Polska emitowała obligacje nominowane w dolarach cztery lata temu w 2005 r. Poinformowała ponadto, że ewentualna emisja obligacji na innych rynkach zależy od tego, czy "pojawi się sensowny popyt, z punktu widzenia finansowania przyszłorocznych potrzeb pożyczkowych".

Z danych MF wynika, że tegoroczne potrzeby pożyczkowe (środki potrzebne na sfinansowanie deficytu budżetowego, wpłat do OFE i spłatę długu) zostały już sfinansowane w ponad połowie.

"Do połowy roku sfinansowaliśmy potrzeby pożyczkowe w wysokości 55 proc. potrzeb całorocznych, z tego 75 proc. potrzeb w zakresie finansowania długu zagranicznego" - powiedziała Suszyńska. Zaznaczyła, że dane te uwzględniają planowaną nowelizację ustawy budżetowej.

Zgodnie z tegoroczną ustawą budżetową potrzeby pożyczkowe netto, czyli bez kosztów wykupu długu, wynoszą 37,8 mld zł, a potrzeby brutto (wraz z tymi kosztami) - 135,6 mld zł.

Zdaniem Suszyńskiej planowana nowelizacja budżetu, która spowoduje wzrost deficytu budżetowego o 9 mld zł do prawie 27,2 mld, uwzględni także wzrost potrzeb pożyczkowych netto do 48,5 mld zł i 163,15 mld zł brutto (wzrost brutto o ponad 30 mld zł wynika m.in. z nieuwzględnionego w ustawie osłabienia złotego czy emisji w bonów skarbowych, których wykup obciąży tegoroczne potrzeby pożyczkowe - PAP).

Anna Suszyńska dodała, że np. Niemcy zrealizowali już 90 proc. swoich potrzeb pożyczkowych, a Grecy ponad 70 proc

W I kw. 2009 r. wartość zadłużenia zagranicznego Polski obniżyła się do 167,7 mld EUR z 172,9 mld EUR w IV kw. 2008 r. Zadłużenie długoterminowe obniżyło się do 123,6 mld EUR z 126,6 mld EUR w IV kw., natomiast zadłużenie krótkoterminowe do 44,2 mld EUR z 46,4 mld EUR. Zadłużenie NBP pozostało na poziomie zbliżonym do IV kw., obniżyła się wartość zadłużenia rządowego i samorządowego oraz sektora pozarządowego i pozabankowego (przedsiębiorstwa), minimalnie spadła wartość zadłużenia sektora bankowego. Opublikowane dane wskazują na kontynuację efektu ograniczenia napływu kapitału zagranicznego oraz trudności w pozyskaniu finansowania w warunkach kryzysu finansowego. Jednocześnie o ile dane wskazują na odwrócenie trendów z lat 2005 - 2007 to skala tych dostosowań nie jest niebezpieczna potwierdzając relatywnie bezpieczną sytuację zewnętrzną gospodarki polskiej. W I kw. nie odnotowano ograniczenia zadłużenia wobec inwestorów bezpośrednich (zarówno w sektorze bankowym jak i sektorze przedsiębiorstw), największe spadki odnotowano w kategorii kredytów handlowych sektora przedsiębiorstw (efekt załamania handlu zagranicznego, jednocześnie w I kw. spadła także wartość aktywów przedsiębiorstw w kategorii kredytów handlowych - dane dot. Międzynarodowej Pozycji Inwestycyjnej).

Spadek wartości zadłużenia sektora bankowego koncentrował się w kategorii rachunki bieżące i depozyty w bankach polskich, jednak przy jeszcze silniejszym ograniczeniu aktywów polskich podmiotów w tej kategorii (dane dot. Międzynarodowej Pozycji Inwestycyjnej). Ograniczenie zadłużenia sektora rządowego i samorządowego jest pochodną wyprzedaży i zapadalności w I kw. obligacji skarbowych w posiadaniu inwestorów zagranicznych. Wg danych Międzynarodowej Pozycji Inwestycyjnej Polski w I kw. odnotowano także spadek zaangażowania inwestorów zagranicznych w polskie instrumenty udziałowe (wyprzedaż na giełdzie) jednak już w mniejszej skali wobec zmian IV kw. Spadek wartości pasywów z tytułu inwestycji zagranicznych dla danych wyrażonych w EUR jest natomiast wyłącznie efektem kursowym, tj. deprecjacji złotego, gdyż "bazową" walutą dla szacunków kategorii inwestycji bezpośrednich jest PLN (wzrost wartości zaangażowania inwestorów bezpośrednich w Polsce w I kw. wg danych w złotych).

Opublikowane dane pozostają spójne z oceną wycofania kapitału zagranicznego tylko w kategoriach charakteryzujących się najwyższym stopniem płynności przy jednocześnie sporym efekcie równoważenia tego odpływu wycofaniem środków przez inwestorów krajowych (niższy efekt netto wycofania kapitału) oraz - co najważniejsze - wysokiej stabilności zadłużenia wobec inwestorów bezpośrednich przy wysokim jego udziale w zadłużeniu ogółem.

Publikowane dane wspierają ocenę braku podstaw dla deprecjacji złotego z tytułu zadłużenia zagranicznego Polski i łącznie ze znaczącą poprawą sytuacją w obrotach bieżących powinny wspierać aprecjację złotego w średnim okresie.