Rynek obligacji w 2003

Kalendarz jest kontynuacją zmian wprowadzanych od września 2002 r.,

dostosowujących rynek Skarbowych Papierów Wartościowych do

standardów funkcjonujących w Unii Europejskiej.

Celem nowego kalendarza jest umożliwienie stworzenia dużych, płynnych emisji obligacji

średnio- i długoterminowych przy jednoczesnym ograniczeniu związanego

z nimi ryzyka refinansowania, gdyż terminy obsługi i wykupu nowych

emisji przypadają na miesiące mniej obciążone płatnościami z tytułu

obsługi dotychczas wyemitowanego zadłużenia.

Plan emisji w 2003 r. zakłada przeprowadzenie:

12 przetargów obligacji 2-letnich zerokuponowych (w pierwsze środy

miesiąca),

9 przetargów obligacji 5-letnich (w trzecie środy miesiąca),

4 przetargów obligacji 10-letnich (w drugie środy miesiąca),

2 przetargów obligacji 20-letnich (w drugie środy miesiąca) (por.

kalendarz poniżej)

Kontynuowanie emisji obligacji danej serii do czasu osiągnięcia przez

nią równowartości ok. 5 mld euro (ok. 20 mld zł) wg nominału (nie dotyczy

to obligacji 2-letnich). Od spełnienia tego założenia zależy w

szczególności termin zakończenia trwającej obecnie sprzedaży serii

PS0608, której emisja wynosi 30 mld zł i wprowadzenia nowego

benchmarku 5-letniego;

Zmiany w systemie emisji: tak jak dotychczas nowe serie obligacji 2-

letnich emitowane będą począwszy od kwietnia, sierpnia i grudnia.

Zmiana w systemie emisji tych obligacji polegać będzie na zmianie daty

wykupu z 21 na 12 dzień miesiąca (począwszy od obligacji OK1204), data

rozliczenia (12 dzień miesiąca - pozostaje bez zmian); zaś wydłużeniu

ulegną zapadalności obligacji dwuletnich emitowanych od grudnia 2003 r.

do 2 lat i 4 miesięcy (na pierwszym przetargu) - emisja OK0406;

Przyjęcie daty rozliczenia i daty wykupu dla obligacji 5-letnich i 10-

letnich na 24 dzień miesiąca;

Kalendarz emisji obligacji hurtowych o stałym oprocentowaniu na 2003

r. przedstawia tabela: