Haitong Bank: rekomenduje Budimex
Haitong Bank w raporcie z 8 sierpnia podtrzymuje rekomendację NEUTRALNĄ dla Budimexu z nową, nieco wyższą ceną docelową akcji na poziomie 187,7 PLN (wobec 181,5 PLN poprzednio).
Analitycy zdecydowali się obniżyć swoją prognozę przychodów na lata 2016-2017 o 3 i 9 procent, ponieważ spodziewają się, że brak nowych kontraktów infrastrukturalnych może utrzymać się do końca 2016 roku. Co więcej, w opinii Haitong, polski rynek budowlany może skurczyć się w 2016 roku o blisko 10 procent licząc rok do roku. Z drugiej strony osłabienie rynku obniża koszty materiałów i pod-wykonawców, wspierając w ten sposób marżę Budimexu w br.
Analitycy zauważają, że w pierwszym półroczu 2016 roku Budimex osiągnął doskonałą marżę brutto na poziomie 12,4 procent i prognozują, że w latach 2016-2017 może ona wynieść odpowiednio 11,5 i 10 procent.
Przyjmując takie założenia, Haitong podniósł swoje prognozy zysku operacyjnego na lata 20016-2017 odpowiednio o 28 i 9 procent. Analitycy uważają również, że w perspektywie średnioterminowej Budimex będzie w stanie utrzymać swoją wysoką pozycję gotówkową (1,8 miliarda PLN na koniec drugiego kwartału). Widzą jednak ograniczony potencjał dla dalszego wzrostu kursu akcji, biorąc pod uwagę, że wycena akcji według wskaźnika cena/zysk na lata 2016-2017 wynosi 14,6- i 15,8-krotność (wobec 16,3- i 14,1-krotności dla zagranicznych konkurentów).
Autor raportu: Konrad Strzeszewski, Analityk, Haitong Bank
