Podwyżki podbiją inflację
Zgodnie z centralną ścieżką najnowszej projekcji NBP, inflacja przekroczy 2,5 proc. w czwartym kwartale 2007 roku, a pod koniec 2009 zbliży się do 3,5 proc. Największy wpływ na wzrost inflacji netto będą miały rosnące jednostkowe koszty pracy.
Lipcowa projekcja inflacyjna NBP nie zmieniła się znacząco w stosunku do projekcji kwietniowej w perspektywie długookresowej, czyli do końca 2009 roku. Natomiast w okresie najbliższych miesięcy korekty są dużo większe i na koniec 2007 roku możemy oczekiwać inflacji nawet powyżej 3% - wynika z opublikowanego w czwartek "Raportu o inflacji".
Inflacja nam się wymknie?
Zgodnie z aktualną projekcją, przy braku zmian stóp procentowych NBP, poziom celu inflacyjnego zostanie przekroczony w IV kw. 2007 r. Do końca horyzontu projekcji inflacja CPI będzie kształtować się w paśmie dopuszczalnych odchyleń od celu, zbliżając się do górnej granicy pasma pod koniec 2009 r - napisali autorzy najnowszej, lipcowej projekcji NBP. Zdaniem autorów projekcji inflacja netto od końca 2007 roku do pierwszej połowy 2009 będzie "wyraźnie wyższa" niż w projekcji kwietniowej. Główny wpływ na to będą miały rosnące jednostkowe koszty pracy. "Oczekuje się, że dynamika tej kategorii (poza rolnictwem indywidualnym) wyniesie 5,6 proc. w 2007 roku, 4,2 proc. w 2008 roku i 3,7 proc. w 2009 roku. Osłabienie wzrostu ULC w dłuższym horyzoncie projekcji związane będzie z poprawą sytuacji podażowej na rynku pracy, wynikającą m.in. z redukcji klina płacowego" - napisano.
Płace Wynagrodzenia, zgodnie z najnowszą projekcją, wzrosną w 2007 o ok. 7 proc., 7,5 proc. w 2008 roku, i 6,5 proc. w 2009 roku. "Prognozowana obecnie dynamika płac brutto w pierwszej połowie horyzontu projekcji jest więc wyraźnie wyższa niż miało to miejsce w projekcji kwietniowej, głównie z powodu wyższego punktu startowego i silniejszego spadku bezrobocia. W drugiej połowie horyzontu projekcji dynamika płac brutto jest natomiast nieco niższa niż prognozowano w kwietniu, co jest związane z redukcją klina płacowego. Obniżenie klina płacowego przełoży się także na wyraźnie szybszy wzrost wynagrodzeń netto" - napisano.
RYZYKO ODCHYLEŃ
Autorzy projekcji oceniają, że "ryzyko odchylenia przyszłej inflacji od centralnej ścieżki projekcji lipcowej jest w przybliżeniu symetryczne". "Spośród czynników nie uwzględnianych na tym wykresie i oddziałujących w kierunku wyższej niż w projekcji inflacji za najważniejsze należy uznać: prawdopodobny większy wzrost napięć na rynku pracy, większą ekspansywność polityki fiskalnej oraz szybszy wzrost cen ropy i paliw" - napisano. Na niższą niż w projekcji ścieżkę inflacji wskazują natomiast: prawdopodobne obciążenie danych BAEL, mniejsza zdolność cenotwórcza przedsiębiorstw w warunkach globalizacji oraz ryzyko spowolnienia w gospodarce światowej" - dodano.
ZŁOTY RACZEJ STABILNY
W projekcji napisano także, że w krótkim okresie kurs złotego powinien pozostać stabilny. Można się spodziewać, że ze względu na niski dysparytet stóp procentowych pomiędzy Polską i strefą euro w najbliższych miesiącach zmienność kursu EUR/PLN także pozostanie umiarkowana - stwierdzono. W średnim horyzoncie, ze względu na wciąż bezpieczny poziom salda na rachunku obrotów bieżących (pomimo prawdopodobnego zwiększenia się deficytu), napływ inwestycji bezpośrednich oraz transferów, a także dobre perspektywy wzrostu gospodarczego można się spodziewać, że utrzyma się lekka tendencja aprecjacyjna realnego kursu złotego w warunkach jego ograniczonych wahań - dodano w projekcji NBP.
