Penetrator wycenia K2
Analitycy Domu Maklerskiego Penetrator w raporcie z 27 marca wycenili jedną akcję spółki K2 Internet na 36,56 zł. Analitycy cenę akcji metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych ustalili na 36,65 zł, a metodą porównawczą na 36,46 zł.
Ostateczna wycena jest średnią z tych dwóch metod. Do metody porównawczej wybrano następujące spółki: Bankier.pl, Gadu-Gadu, Interia, Netmedia, Arteria, Internet Group, One2One, Oponeo.pl. DM Penetrator prognozuje uzyskanie przez K2 Internet w 2008 r. 2,4 mln zł zysku netto, 2,68 mln zł zysku operacyjnego, 4,44 mln zł zysku EBITDA i 39,9 mln zł przychodów. W 2009 r. ma to być 2,7 mln zł zysku netto, 3,28 mln zł zysku operacyjnego, 6,5 mln zł zysku EBITDA i 51,82 mln zł przychodów. Jako przewagi konkurencyjne K2 Internet analitycy wymieniają: sprawdzony model biznesowy, multidyscyplinarny zespół specjalistów, komplementarność usług z zakresu e-marketingu i technologii, portfel wymagających, perspektywicznych klientów i duży potencjał rynku. Wśród czynników ryzyka wymieniają m.in.: koniunkturę gospodarczą, rosnącą konkurencję na rynku, dużą zmienność rynku, spadek dynamiki rozwoju internetu i spadek zainteresowania odbiorców przekazem. W ocenie analityków DM Penetrator K2 Internet może być atrakcyjnym celem przejęcia. "Biorąc pod uwagę: procesy konsolidacyjne na światowym rynku reklamowym (także marketingu i reklamy on-line), pozycję rynkową K2 Internet, napływ funduszy PE/VC do regionu CEE, docelową strukturę akcjonariatu K2 Internet po IPO, uważamy, że spółka może być atrakcyjnym celem przejęcia przez inwestora branżowego, lub fundusz private equity z zamiarem odsprzedaży inwestorowi branżowemu" - napisano w raporcie. "(...)Biorąc pod uwagę bardzo wysoki potencjał polskiego rynku e- marketingu spodziewamy się, że cena w ewentualnej transakcji akwizycji oferowałaby istotną premię w stosunku do wyceny oszacowanej przy wykorzystaniu metod DCF i porównawczej" - dodano. DM Penetrator jest oferującym w publicznej ofercie K2 Internet. Zapisy na akcje spółki potrwają od 9 do 11 kwietnia, a book building odbędzie się w dniach 3-4 kwietnia. Spółka z publicznej oferty 330 tys. nowych akcji serii H chce pozyskać około 11,8 mln zł netto. Cena maksymalna, po jakiej przyjmowane będą zapisy w book buildingu została ustalona na 40 zł
