EFSF: Euro zyska mocne wsparcie
Zdaniem analityków z ING Banku, wkrótce dojść może do rozszerzenia pakietu stabilizacyjnego strefy euro.
EFSF, tak, żeby jego zdolność finansowania sięgnęła 500 mld €. Według nas choć nominalnie rozmiar obecnego pakietu to 440 mld € to zapewnia on środki rzędu 210 mld € (wśród ministrów finansów dominuje raczej pogląd, że jest to około 250 mld €, a celem zmian miałoby być podwojenie tej wielkości).
Różnica wynika z założenia, że agencje ratingowe żądałyby zachowania odpowiednich proporcji między gwarancjami ze strony krajów o ratingu AAA a wielkością użytych środków. Zbyt intensywne korzystanie z pakietu groziłoby utratą ratingu AAA przez EFSF.
Gdy zapadnie decyzja o podwojeniu zdolności finansowania, podana nominalna wielkość pakietu może znaleźć się między 750 mld € (najpopularniejsza opcja) a 1000 mld €. Na decyzję poczekamy najprawdopodobniej do szczytu 24-25 marca. Wcześniejsze spotkania ministrów finansów 21 marca i szczyt 11 marca będą musiały podtrzymywać wiarygodność całej operacji, żeby zapobiec niekorzystnej reakcji rynków a te zdają się być już nieco znużone tematem zwiększenia pakietu (pierwsze doniesienia pojawiły się w połowie stycznia).
Obecnie wykorzystanie środków EFSF sięga 20 mld € (na rzecz Irlandii). Po rozszerzeniu pakietu pozostawałoby więc 400 mld €, co wygląda dobrze. Jednak wady projektu to prawdopodobne wycofanie się EBC ze stabilizującego rynki zakupu papierów oraz zmniejszenie atrakcyjności obligacji emitowanych w ramach EFSF.
