Aktywa funduszy inwestycyjnych nadal topnieją

Wartość aktywów funduszy inwestycyjnych na koniec kwietnia wyniosła 257,7 mld zł i była nieznacznie większa od tej sprzed miesiąca (o +0,04 mld zł). To efekt sprzyjającej koniunktury i w związku z tym dodatnich stóp zwrotu. Bilans sprzedaży był bowiem ujemny.

O +0,3 mld zł m/m wzrosły aktywa w funduszach akcji - zarówno polskich (+1,2% m/m) jak i zagranicznych (+0,9%). To zasługa wzrostów na globalnych rynkach kapitałowych. Notowania indeksu MSCI AC World wzrosły o +3,2%. W tym samym czasie Warszawski Indeks Giełdowy (WIG) wzrósł jednak tylko o +0,8%.

Tym razem, bilans sprzedaży funduszy akcji był bliski zera. Warto to podkreślić, bo tak dobrego wyniku nie było od listopada 2017 roku. Zła passa trwa natomiast w przypadku funduszy absolutnej stopy zwrotu. Wartość aktywów netto w tym segmencie spadła w kwietniu o -3,7% (-0,3 mld zł).

Przyczyniły się do tego Zgodnie z klasyfikacją IZFiA fundusze dłużne dzielą się na dwie kategorie: fundusze dłużne (Bond) oraz krótkoterminowe dłużne (Bond Short Term). Do kategorii funduszy dłużnych (Bond) zaliczane są fundusze korporacyjne (Corporate), skarbowe (Treasury) i uniwersalne (Universal).

Do kategorii funduszy krótkoterminowych dłużnych (Bond Short Term) zaliczane są fundusze krótkoterminowe skarbowe (Short Term Treasury) i krótkoterminowe uniwersalne (Short Term Universal).

Klasyfikacja funduszy dłużnych Analiz Online opiera się na odmiennych zasadach. - Wartość aktywów w funduszach inwestycyjnych wyniosła 257,7 mld zł w kwietniu. - o +0,3 mld zł wzrosły aktywa funduszy akcji.

Wzrosły natomiast aktywa netto funduszy dłużnych, w szczególności funduszy polskich obligacji korporacyjnych (+1,8% m/m, tj. +0,3 mld zł) oraz funduszy dłużnych uniwersalnych długoterminowych (+6,1% m/m, tj. +0,5 mld zł). W pierwszym przypadku to zasługa poprawy sytuacji na rynku polskiego długu korporacyjnego; w drugim - dobrych wyników kilku funduszy.

Na podobnym poziomie utrzymały się aktywa netto funduszy mieszanych (+0,2% m/m), które obecnie wynoszą 28,3 mld zł. Zmiana wartości środków zgromadzonych w tych funduszach rozłożyła się równomiernie - połowa z nich odnotowała spadek aktywów netto, a połowa wzrost.

W sumie o -0,13 mld zł spadły aktywa w trzech najmniejszych segmentach polskiego rynku - funduszy nieruchomości (-1,4% m/m), sekurytyzacyjnych (-1,6%) oraz rynku surowców (- 3,1%). W pierwszym to efekt głównie likwidacji dwóch funduszy, w drugim umorzeń certyfikatów kilkunastu funduszy zamkniętych.

Kwiecień być trzecim miesiącem w tym roku z ujemnym bilansem sprzedaży funduszy

inwestycyjnych. Skala odpływu była jednak znacznie niższa niż w bardzo słabym marcu, w

którym z funduszy wycofano -1,6 mld zł. W sumie saldo wpłat i wypłat wyniosło -0,25 mld zł, w tym niecałe -0,1 mld zł w funduszach detalicznych.

Ogółem najwięcej środków odpłynęło z funduszy absolutnej stopy zwrotu (-0,2 mld zł), za cow dużej mierze odpowiada jeden fundusz - PZU FIZ Forte. Licząc od początku roku, klienci wypłacili z tej grupy funduszy już -0,9 mld zł netto.

Jednocześnie nieco wyhamowały odpływy z funduszy akcyjnych, z których klienci wypłacili netto jedynie -9 mln zł. Tak dobry wynik z jednej strony jest pochodną mniejszych odpływów z funduszy akcji polskich o uniwersalnej strategii, ale też wzrostu zainteresowania wybranymi funduszami, w tym Aviva Investors Nowoczesnych Technologii (Aviva Investors FIO) oraz Investor Nowych Technologii (Investor SFIO). Dodatni bilans od czterech miesięcy notują fundusze akcji polskich małych i średnich spółek, w kwietniu najwięcej środków trafiło do UniAkcje Małych i Średnich Spółek (UniFundusze FIO). Po raz kolejny zanotowaliśmy spore przetasowania kapitału w ramach dużego segmentu funduszy dłużnych. Podczas gdy ujemne saldo wpłat i wypłat odnotowują fundusze obligacji skarbowych, kapitał przyciągają fundusze o uniwersalnej strategii (w dużej mierze jest to efekt przetasowań między funduszami w ramach PKO TFI).

Kwiecień być bardzo udany dla funduszy obligacji korporacyjnych. Fundusze skupione na krajowym rynku pozyskały ponad +0,2 mld zł, najwięcej od 15 miesięcy (w których to zazwyczaj notowały wysokie odpływy). Fundusze skupione na zagranicznych obligacjach korporacyjnych pozyskały natomiast kolejne kilkadziesiąt mln zł.

Na 39 analizowanych towarzystw funduszy inwestycyjnych w 13 bilans sprzedaży był dodatni.

W tym roku każdego miesiąca najwięcej środków pozyskuje NN Investment Partners TFI; w samym kwietniu +144 mln zł, głównie do dwóch funduszy: NN Obligacji (NN FIO) oraz NN Krótkoterminowych Obligacji (NN FIO) (d. NN Lokacyjny Plus). Drugie miejsce zajęło TFI BGŻ BNP Paribas (+79 mln zł, notujące dodatnie saldo od trzech miesięcy). Kolejne dwa miejsca ze zbliżonym saldem sprzedaży (ok. +75 mln zł) zajęły Santander TFI (dzięki funduszom obligacji korporacyjnych) oraz Pekao TFI. Największy odpływ środków z funduszy odnotowało natomiast PKO TFI.

Zespół Analiz Online