BPH razem z Pekao?
Rynek czeka na konsolidację sektora bankowego. Ponowna fala informacji o możliwej akwizycji HVB - właściciela BACA i pośrednio BPH - przez UniCredito Italiano - akcjonariusza Pekao - wywindowała kursy banków. Pomysł nie podoba się jednak akcjonariuszom instytucji inicjującej całą sprawę, czyli UniCredito.
Informacje o możliwej fuzji drugiego pod względem udziałów w rodzimym rynku UniCredito i drugiego w Niemczech HVB, podał w czwartek włoski dziennik "Il Sole/24 Ore". W piątek wiadomość powtórzył na pierwszej stronie "Wall Street Journal".
"Włoski bank UniCredito rozmawia z niemieckim HVB Group o jego ewentualnym przejęciu, chcąc w ten sposób wzmocnić swoją pozycję na rynku niemieckim i wschodnioeuropejskim. Wciąż jednak nie wiadomo, czy negocjacje zakończą się sukcesem. Z pewnością potrwają jeszcze przynajmniej kilka tygodni. Do ustalenia pozostała kluczowa sprawa, czyli cena. UniCredito gotowy jest na zakup za ok. 16 mld euro" - powiedział jeden z anonimowych informatorów. Pozostający na straży inwestorzy wykorzystali nieco senną atmosferę, jaka zapanowała na warszawskiej giełdzie po święcie Bożego Ciała i obficie napełniali portfele akcjami trzech banków. W efekcie w piątek o 5,8% zdrożały akcje BACA (do 330 zł), o 5,4% Pekao (do 137 zł), a o 7,7% BPH (do 521 zł). Wzrost kursów odbywał się, przy wyjątkowo wysokich obrotach, w przypadku BPH - ponad 99 mln zł, a Pekao 157 mln zł.
Notowany na giełdzie we Frankfurcie HVB zyskał w ciągu dwóch ostatnich sesji tygodnia ok. 7% i na zamknięciu piątkowej sesji jego kurs wyniósł 20,4 euro. Perspektywa skomplikowanej fuzji nie przypadła jednak do gustu akcjonariuszom UniCredito. Notowania od środy nieznacznie spadły z 4,24 do 4,15 euro.
Akwizycja za 16 mld euro
HVB wyceniany jest na ponad 15,1 mld euro. Niemiecki bank jest drugi pod względem kapitalizacji w swoim kraju po Deutsche Banku, a jego udziały w rynku wynoszą ok. 4%. Kapitalizacja UniCredito przekracza 26,4 mld euro. Bank ma ponad 10-proc. udział we włoskim rynku. Mariaż obu instytucji byłby największym tego typu przedsięwzięciem w europejskim sektorze bankowym.
Alessandro Profumo, prezes UniCredito Italiano, już od 5 lat spogląda na niemiecki rynek. Informacje o tym, że przeprowadzenie akwizycji między bankiem z Mediolanu i z Monachium jest bliskie zakończenia, zaczęły w większym stopniu napływać z początkiem tego roku. Z myślą o zakupie HVB przez Włochów analityk Merrill Lyncha w styczniu wycenił akcję niemieckiego banku na 22 euro, przy ówczesnym kursie w granicach 17 euro.
Duże zmiany w Europie Środkowej
Fuzja dałaby Włochom 10 mln nowych klientów w Europie Środkowowschodniej. HVB ma 78% kapitału austriackiego BACA, który jest obecny w 11 krajach tego regionu. UniCredito również zwiększa zaangażowanie w tej części Europy i kontroluje już banki w 8 krajach. Zyski UniCredito z Europy Środkowowschodniej wzrosły w minionym roku o 23%, do 398 mln euro. W przypadku BACA zmiany były jeszcze bardziej spektakularne. Zysk przed opodatkowaniem z działalności w tej części Europy wyniósł w 2004 r. 362 mln euro, wobec 151 mln euro rok wcześniej.
Wartość aktywów instytucji kontrolowanych przez BACA, czyli pośrednio przez HVB, operujących w tym regionie, wzrosła do 30,8 mld euro w 2004 r. Identyczną wartość na koniec minionego roku osiągnęły aktywa grupy UniCredito.
"I właśnie efekt synergii byłby zauważalny głównie w połączeniu biznesu w Europie Środkowej" - podkreśla Giovanni Vietti, którego ojciec ma 4,9% akcji UniCredito.
Pekao plus BPH
Obie grupy najbardziej znaczące instytucje mają w Polsce. Do UniCredito należy Pekao (52,93% kapitału), a do BACA (71,24%) - BPH. Wstrząs byłby spory. Pekao jest drugim bankiem na naszym rynku pod względem aktywów (niemal 60 mld zł), a BPH znajduje się na trzecim miejscu (52 mld zł). Razem przewyższają o ponad 1/4 aktywami PKO BP (87,4 mld zł). Mają również więcej oddziałów. Ich łączny udział w rynku to ok. 25%.
Pytanie jednak, co na to UOKiK oraz Komisja Nadzoru Bankowego? Czy pozwoliłyby na stworzenie na naszym rynku instytucji większej od PKO BP?
W strukturach obu banków znajduje się też wiele firm finansowych.
Pekao ma największe na rynku fundusze inwestycyjne TFI Pioneer Pekao (36% udziałów w rynku). Do niego należy również jedno z największych biur maklerskich CDM Pekao. W granicach 4% udziału w rynku ma spółka Pekao Leasing. BPH Leasing jest pod tym względem lepszy. Oba banki zaangażowane są też w OFE - BPH w CU PTE, a Pekao w PTE Pekao Pioneer. BPH ma również BM BPH oraz TFI BPH.
Reuters, Bloomberg
