TFI: Rynek funduszy inwestycyjnych

finanse osobiste

Czwartek, 19 listopada 2015 (06:00)

Rynek funduszy inwestycyjnych TFI: Jak wynika z raportu DM Trigon, po dwóch miesiącach odpływów ze wszystkich kategorii funduszy akcyjnych, październik zamknął się na plusie. Na obraz przepływów w całym rynku TFI największy wpływ miały odpływy z bezpiecznych kategorii funduszy obligacyjnych i pieniężnych.

Napływy wystąpiły jednak głównie w funduszach akcji zagranicznych (+173 mln PLN) dzięki dobremu zachowaniu światowych giełd.

Z funduszy akcji polskich odpłynęło 23 mln PLN z wyraźnym rozgraniczeniem pomiędzy fundusze szerokiego rynku (-82 mln PLN), a miśs (+58 mln PLN).

Fundusze zrównoważone kontynuowały odpływy piąty miesiąc z rzędu, a pozostałe kategorie funduszy mieszanych odnotowały niewielkie napływy (najlepiej absolutnej stropy zwrotu, +25mln PLN).

-Na obraz przepływów w całym rynku TFI (-439 mln PLN) największy wpływ miały

Reklama

odpływy z bezpiecznych kategorii funduszy obligacyjnych i pieniężnych.

Odpływy z funduszy obligacji nie są niczym nowym i wystąpiły ósmy miesiąc z rzędu (tym razem -284mln PLN). Natomiast odpływy z funduszy pieniężnych występowały w ostatnich trzech latach tylko 3 razy, a skala odpływów jest największa od grudnia'12.

- Na podstawie przepływów netto do poszczególnych kategorii funduszy inwestycyjnych szacujemy, że instytucje te sprzedały w październiku akcje na GPW za około 30 mln PLN.

- Największe napływy wystąpiły w Quercusie (+90 mln PLN), a relatywnie do aktywów najlepiej poradził sobie Trigon (+83mln PLN), dzięki otwarciu dwóch nowych funduszy sekurytyzacyjnych.

Odpływy netto drugi miesiąc z rzędu najmocniej dotknęły Arkę (-150mln PLN) i Uniona (-112mln PLN). Silnie spadły aktywa w Ipopemie (-28% m/m) ze względu na zmiany w funduszach rynku niepublicznego - nie uwzględniamy tego w szacowaniu przepływów z uwagi na brak informacji o

wycenie jednostek. Największy wzrost aktywów odnotował Trigon (+7% m/m).

Maciej Marcinowski DM Trigon

Pełne notowania Funduszy Inwestycyjnych TFI!

Inflacja kluczowa dla rynków Niska projekcja inflacji może skłonić RPP do obniżki stóp procentowych? Co prawda w styczniu powinniśmy zobaczyć pierwszy od kilkunastu miesięcy dodatni odczyt inflacji, jednak - w perspektywie całego okresu projekcji (do 2017 r.) - będzie się ona znajdowała poniżej celu inflacyjnego NBP. To bardzo ważna informacja w kontekście polskiego rynku obligacji, szczególnie że już na początku przyszłego roku zmieni się cały skład RPP (z wyjątkiem prezesa Marka Belki oraz Jerzego Osiatyńskiego, których kadencja kończy się w czerwcu). Obniżka stóp procentowych niewykluczona Inwestorzy oczekują, że nowa rada będzie gołębia. To oznacza, że pomimo prognozowanego wzrostu gospodarczego (PKB) w Polsce na poziomie nieco ponad 3% niska inflacja może skłonić organ Narodowego Banku Polskiego do złagodzenia polityki pieniężnej (wbrew wcześniejszym zapowiedziom, że cykl obniżek stóp dobiegł końca). Rynek wycenia, że w kolejnych miesiącach RPP obniży stopy procentowe o 0,25%, a następnie o kolejne 0,25%, przy czym prawdopodobieństwo tego drugiego ruchu wynosi 50%. W takim scenariuszu stopa referencyjna w Polsce spadłaby z obecnego 1,5% do 1%. RPP a fundusze obligacyjne Obniżka stóp procentowych przełożyłaby się pozytywnie na wyniki funduszy obligacji. Obecnie jednak dużą niewiadomą pozostaje przyszła polityka fiskalna w Polsce. To znajduje odzwierciedlenie m.in. w rentowności 10-letnich papierów skarbowych, która wzrosła ostatnio do poziomu ok. 2,93%. Optymistyczne jest to, że choć pewne obietnice, złożone jeszcze przed wyborami, budzą obawy o stabilność finansów państwa i rynku finansowego, to realna polityka okaże się bardziej umiarkowana. Andrzej Czarnecki, zarządzający funduszami obligacji Union Investment TFI

opr.MZB