Analiza sektorowa NewConnect

Ostatni rok na GPW można podzielić na dwa trendy: wzrostowy i boczny. W tym samym czasie dużo lepiej wypadł NCIndex zrzeszający spółki z alternatywnego systemu obrotu. Podczas gdy WIG spadał, NCIndex rósł praktycznie do końca marca. Należy jednak wyróżnić, które sektory osiągnęły najlepsze wyniki.

Rynek NewConnect ma być alternatywą dla inwestorów, którzy znajdą na nim spółki reprezentujące odmienne branże niż rynek regulowany GPW. Oprócz innowacyjnych sektorów w ASO znajdują się również przedstawiciele standardowych sektorów. Na naszym alternatywnym systemie obrotu istnieje 135 spółek pogrupowanych w 13 sektorów: budownictwo, e-handel, handel, informatyka, inwestycje (działalność brokerska, fundusze inwestycyjne), media, nieruchomości, ochrona zdrowia, technologie (elektronika, przemysł elektromaszynowy), telekomunikacja, usługi finansowe, usługi inne oraz wypoczynek (restauracje, hotele, a nawet pierwszy polski zespół piłkarski).

Indeks cenowy akcji z rynku NewConnect obliczany jest na podstawie iloczynu poprzedniej wartości indeksu oraz średniej arytmetycznej procentowych zmian wartości na bieżącej sesji wszystkich spółek przypisanych wedle klasyfikacji sektorowej GPW. W obliczeniu pomijane są spółki groszowe.

Na koniec czerwca najliczniej reprezentowanym sektorem NC są usługi inne (18 spółek) oraz handel (17), na trzecim miejscu znajduje się branża technologie (15). Te trzy sektory zrzeszają nieco poniżej 30% wszystkich spółek. Najmniej spółek na NC znajduje się z branży telekomunikacji (3) i e-handlu (4).

Od kwietnia tego roku uruchomiono segment NewConnect Lead, który ma obejmować spółki najbliższe przejścia z NC na rynek główny GPW. W tej chwili ten segment liczy 14 spółek, które najliczniej reprezentują sektory inwestycji (4) oraz technologii (3). Alternatywny system obrotu został uruchomiony w 2007 roku i można stwierdzić, że był to udany projekt Zarządu GPW. Spółki zyskały po debiutach nie tylko kapitał, ale też dodatkowy prestiż, który często umacniał pozycję na rynku. Warszawska giełda uzyskała status innowacyjnej platformy. Jednak okres, w którym startował NewConnect był niesprzyjający. Kryzys finansowy bezlitośnie odcisnął piętno na młodych, rozwijających się spółkach tego rynku notując coraz bardziej bolesne dołki. Jednak od początku 2009 roku zmienił się trend i rynek NC odrabia straty. Czy jednak wystarczająco?

Jak pokazuje wykres ostatni rok był niezwykle owocny. Oprócz wzrostów nastąpiły też rekordowe obroty. W przeciągu ostatnich 12 miesięcy indeks NCIndex wzrósł o 38%. Szczegółowo przyglądając się ASO należy wyszczególnić niektóre sektory. Przez ostatni rok kurs obniżyły tylko 4 branże. Były to dwa najmniejsze sektory, a więc telekomunikacja i e-handel oraz informatyka i wypoczynek. Niespotykany wręcz wynik zanotował sektor usług finansowych. W ciągu roku osiągnął on zysk na poziomie 441,35%. Stało się tak dzięki spółkom takim jak DFP Doradztwo Finansowe SA i GoAdvisers SA, które podwoiły swoje wyniki. Również bardzo dobry wynik uzyskał sektor usług innych - 106,46%. Tutaj dominowały takie spółki jak: Atlantis Energy SA (478%), Ekoexport SA (105%), Polman SA (100%). Trzecie miejsce pod względem najwyższej rocznej stopy zwrotu osiągnął sektor inwestycji.

Powyższe wyniki wydają się zadowalające lub bardzo dobre, jednak biorąc pod uwagę kurs od czasu debiutu, to okazuje się, że poszczególne branże nie zdążyły jeszcze odpracować strat spowodowanych kryzysem finansowym.

Okazuje się, że średnia stopa zwrotu z danych sektorów znajduje się wciąż na minusie. Jedynie dwie branże osiągnęły dodatnią stopę zwrotu. Są to technologie i usługi inne. Blisko stanu od debiutu znajduje się sektor usług finansowych. Wskazuje to na fakt, że mimo bardzo dobrych ostatnich 12 miesięcy niektórym sektorom jeszcze dużo brakuje, żeby zrównać się z kursem od debiutu. Najgorszy wynik notuje branża wypoczynku, która od debiutu notuje ujemną średnią stopę zwrotu na poziomie -53,86%. Na dalszych miejscach uplasowały się sektory nieruchomości (-42,29%) i handlu (-40,25%).

Biorąc pod uwagę kapitalizację spółek, nie da się jednoznacznie stwierdzić w której branży znajdują się największe spółki. Każdy sektor ma co najmniej jedną spółkę, która znajduje się wysoko biorąc pod uwagę kryterium kapitalizacji. Największe i najbardziej płynne spółki kwalifikowane są do segmentu NewConnect Lead.

Analizując rynek NewConnect można stwierdzić, że bardzo dobrze spełnia on swoją rolę. Z dużą częstotliwością pojawiają się nowe spółki, które pozyskują kapitał do dalszego rozwoju. Z powodu zaistnienia małych, często groszowych spółek rynek NewConnect charakteryzuje się dużą zmiennością, a więc ryzykiem. Często nie da się przewidzieć wielkości ruchów cenowych. Równie ciężko jest przywiązać się do jednego sektora i na podstawie branży prognozować najbliższe wyniki.

Paweł Sobczak

redaktor portalu IPO.pl