BESI obniża rekomendację dla Synthosa
BESI obniżył rekomendację dla Synthosa do "neutralnie" z "kupuj". Cena docelowa została zredukowana do 4,5 zł z 6 zł.
W raporcie z 1 lipca BESI Grupo Novo Banco obniża rekomendację dla spółki Synthos z Kupuj na NEUTRALNĄ oraz obniża cenę docelową akcji na 4,5 PLN, z 6,0 PLN.
Analitycy uważają, że wyniki operacyjne Synthos poprawią się ze względu na wzrost ceny butadienu.
Dzięki integracji pionowej, spółka będzie w stanie lepiej konkurować na rynku. W założeniach BESI, w kauczuki Nd-PBR w Brazylii nie zostanie zrealizowana, co pozwoli na wypłatę wyższych dywidend w najbliższych latach. Globalni producenci opon prognozują w tym roku lekkie odbicie sprzedaży opon na wymianę, co jest pozytywnym efektem dla głównego, związanego z wyrobami gumowymi obszaru działalności Synthos. Analitycy spodziewają się, że w 3Q15 będzie można zobaczyć pierwsze wyniki kauczuków SSBR, co powinno wygenerować wyższe marże. BESI zakłada, że od 2Q15 będziemy mieli do czynienia z powrotem do wzrostu zysku EBITDA, przy wskaźniku CAGR za 15-17E na poziomie 31 proc. Prognoza analityków zysku EBITDA na 2015 rok jest nieco poniżej konsensusu (599 mln PLN w porównaniu z 691 mln PLN), za to w 2016 r. powyżej konsensusu: 850 mln PLN względem 787 mln PLN.
Michał Kozak, Analityk, BESI Grupo Novo Banco
