BESI rekomenduje GPW
W raporcie z 10 sierpnia BESI obniża rekomendację dla spółki Giełda Papierów Wartościowych z Kupuj na NEUTRALNĄ i zmniejsza cenę docelową z 56,4 PLN do 50,1 PLN za akcję, co oznacza 3 proc. potencjał spadkowy. Zmiana ceny docelowej jest wynikiem niższych prognozowanych wyników, zwłaszcza po 2018 roku, wyższych stóp dyskontowych (uwzględniono wzrost rentowności obligacji w Polsce) oraz wypłaty dywidendy w wysokości 2,4 PLN na akcję w lipcu.
BESI nieznacznie obniża szacunki dotyczące zysku netto i EBITDA na przyszły rok, o odpowiednio 8 proc. i 2 proc. Prognozy na bieżący rok pozostają w zasadzie bez zmian. Analitycy wzięli również pod uwagę potencjalny wpływ zmian przepisów w segmencie towarowym na spółkę. Zdaniem analityków banku BESI, pierwsze skutki powinny być widoczne w 2019 i dlatego w modelu analitycznym zanotowano spadek zysku netto o 9 proc rok do roku. Dodatkowo, BESI nie widzi żadnego istotnego, krótkoterminowego czynnika do wzrostu ceny akcji.
Zarząd potwierdził, że wysokość dywidendy przypadającej na jedną akcję wyniesie w przyszłym roku 2,6 PLN, co daje stopę zwrotu 5,0 proc. Po przyszłym roku BESI zakłada współczynnik wypłaty dywidendy ok. 90 proc., co przekłada się na stopę zwrotu 5,6 proc.
Autor raportu: Łukasz Jańczak, Analityk, BESI
