Reklama

BESI rekomenduje Lotos

W raporcie z 17 kwietnia BESI Grupo Novo Banco obniża rekomendację dla Lotosu z Kupuj na SPRZEDAJ i obniża cenę docelową akcji spółki z 54,1 PLN na 22,9 PLN, po aktualizacji prognoz i uwzględnieniu niedawnej emisji akcji.

Lotos wkracza w nowy cykl inwestycyjny z perspektywą wysokich nakładów inwestycyjnych, których wysokość BESI szacuje na ok. 3,6 mld PLN w ciągu najbliższych dwóch lat.

Reklama

Dlatego w średnim okresie generowanie salda wolnych przepływów pieniężnych (FCF) będzie raczej słabe i BESI wyklucza wypłatę dywidendy w najbliższym czasie. Analitycy uważają, że obecne dobre marże rafineryjne częściowo pomogą spółce sfinansować te inwestycje strategiczne i wygenerować wystarczająco dużo środków pieniężnych, aby przetrwać prognozowany spadek marż rafineryjnych. BESI uważa też, że stopniowy wzrost cen ropy naftowej nie powinien być dla Lotosu równie szkodliwy, co dla PKN Orlen, ponieważ Lotos ma relatywnie większą ekspozycję na segment wydobywczy, który powinien skorzystać na wzroście cen ropy naftowej. Analitycy podtrzymują swoją dość pozytywną długoterminową ocenę planów inwestycyjnych Lotosu, zwłaszcza jeśli chodzi o instalację opóźnionego koksowania (DCU), ale podkreślają, że korzyści z kluczowych inwestycji nie zostaną zrealizowane szybko. Ponadto, zdaniem analityków akcje spółki są bardzo drogie przy wyniku EV/EBITDA na 2015E na poziomie 7.2x. Dlatego rekomendacja dla Lotosu została obniżona do SPRZEDAJ.

Łukasz Jańczak, Analityk, BESI Grupo Novo Banco

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Dziś w Interii

Raporty specjalne

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »