DI BRE podniósł cenę docelową akcji Centrum Klimy

Mimo wzrostów sprzedaży w czwartym kwartale 2010 o 19,8 proc. r/r (+20,4 proc. r/r na produkcji i +19,5 proc. r/r na dystrybucji) zysk operacyjny (po wyłączeniu efektu jednorazowego na sprzedaży nieruchomości w Piastowie w wysokości 1,4 mln zł) spadł o 41,1 proc. r/r. Słabszy rezultat wynikał z rosnących kosztów surowców (stal w 4Q10 wzrosła o 35,6 proc. r/r) oraz niekorzystnej relacji USD/PLN w 3Q10, gdy spółka dokonała zakupu towaru, który następnie dystrybuowany był w 4Q10. Mimo tego długoterminowe perspektywy dla Centrum Klimy pozostają niezmienione - napisano w raporcie DI BRE Banku.

Po przeprowadzce do nowego zakładu moce produkcyjne (w segmencie produkcji) podwoiły się, a według publicznych zapowiedzi prezesa (w wywiadzie dla PAP) w styczniu i lutym sprzedaż wzrosła o 20-30 proc. r/r. Poprawa według prezesa zauważalna jest również na poziomie marż (spółka z opóźnieniem 2-3 miesięcznym przerzuca wzrastające koszty na klienta ostatecznego) - dodano.

Zdaniem DI BRE Banku, pierwsze oznaki poprawy zanotowane w pierwszym kwartale 2011 powinny przywrócić wiarę inwestorów w spółkę tym bardziej, że w kolejnych okresach prawdopodobne jest dalsze zapełnienie mocy produkcyjnych nowego zakładu (szacują, że w 2H10 moce wykorzystywane były tylko w niespełna 60 proc.).

Analitycy prognozują, że Centrum Klima w 2011 roku będzie mieć 10 mln zł zysku netto i 111 mln zł przychodów. W przyszłym roku zysk netto spółki ma wzrosnąć do 12,3 mln zł, a przychody do 128 mln zł.