Istotna poprawa wyników Spółki obserwowana w 2013 roku potwierdza słuszność obranej przez Zarząd drogi dalszego działania. Na trudnym, konkurencyjnym rynku, z płatnikiem (NFZ) który boryka się z problemami, ENELMED systematycznie zwiększa swe przychody. Szczególnie warty jest podkreślenia fakt, że wraz ze wzrostem przychodów udało się przeprowadzić restrukturyzację kosztową, która wpłynęła na zauważalną poprawę marż.
Niedawno ogłoszona strategia kładzie duży nacisk na atrakcyjne i perspektywiczne segmenty rynku (stomatologia, opieka nad osobami starszymi) co pokazuje, że o ile będzie efektywnie wdrożona, powinna się przyczynić do dalszej poprawy wyników Spółki.
Środki pozyskane z ewentualnej sprzedaży segmentu diagnostyki zapewnią finansowanie oraz pomogą w szybszej realizacji celów zawartych w strategii.
Biorąc pod uwagę powyższe czynniki oraz aktualną cenę akcji ENEL-MED na rynku rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla Spółki od zalecenia Kupuj z 12M ceną docelową na poziomie 8,8 PLN za akcję. Dalsza poprawa wyników - prognozowany wzrost EBITDA w 2014 r. o 17% r/r oraz ponad 3x wyższy zysk netto r/r. W bieżącym roku spodziewamy się dalszej poprawy wyników Spółki. Szacujemy że EBITDA powinna się kształtować na poziomie 21-22 mln PLN, a zysk netto powinien wzrosnąć ponad trzykrotnie w ujęciu r/r i wynieść ok. 5 mln PLN.
źródło DM Trigon opr MZB
