Erste obniżył rekomendację dla Bogdanki do "sprzedaj", cena docelowa 18,8 zł

Raport został przygotowany przy kursie 21 zł, a w poniedziałek ok. godz. 10.30 akcja Bogdanki wyceniana jest na 20,35 zł.

Bogdanka poinformowała w ubiegłym tygodniu, że zmniejsza o ok. 25 proc. (do około 24 tys. ton) dobową produkcję węgla, dostosowując się do aktualnej sytuacji na rynku węgla. Ograniczenia będą do końca lutego, z możliwością ich ewentualnego wydłużenia.

"Ma to miejsce w sytuacji, gdy zapasy Bogdanki wynosiły jedynie 1,9 proc. rocznej produkcji na koniec 2019 (wobec ok. 10 proc. w przypadku górnośląskich kopalń). Takie ograniczenie wydobycia skutkowałoby redukcją podaży o mniej niż 100 tysięcy ton - stąd ryzyko wydłużenia okresu" - napisał w raporcie Tomasz Duda, analityk Erste.

Wskazał, że jeśli ograniczenie trwałoby do końca 2020 r., wówczas wydobycie wyniosłoby 7,3 mln ton.

"Te ryzyka skłaniają nas do obniżenia prognoz wydobycia na lata 20/21e do poziomu 8,5/8,0 mln ton, natomiast prognozowany spadek cen węgla jest obecnie na poziomie 10 proc. w roku 2021 (wobec 7 proc. zakładanych wcześniej). Te nowe prognozy skutkują spadkiem naszych prognoz EBITDA na rok 2021 o 19 proc., a także znaczącym ograniczeniem perspektyw wolnych przepływów pieniężnych i dywidend" - podało Erste.

Erste prognozuje, że w 2020 roku EBITDA Bogdanki wyniesie 662,8 mln zł przy przychodach na poziomie 1,95 mld zł, a w 2021 r. EBITDA spadnie do 473,5 mln zł, a sprzedaż wyniesie 1,65 mld zł.

Depesza jest skrótem rekomendacji. Materiał został opracowany w ramach Pilotażowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Autorem raportu jest Tomasz Duda. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 24 lutego.

W załączniku poniżej zamieszczamy pełną wersję raportu Erste.

Załączniki