Espirito rekomenduje akcje Agory
Analitycy Espirito Santo Investment Bank, w raporcie z 18 września, podwyższyli rekomendację dla Agory do "kupuj" z "trzymaj" wcześniej. Cena docelowa akcji spółki została wyznaczona na 10,2 zł.
Cena docelowa akcji wzrosła z 8,5 PLN do 10,2 PLN, po uwzględnieniu wartości StopklatkaTV, w której AGO posiada 41% udziałów i wartość na poziomie 1 PLN/akcję. BESI pochwala ekspansję AGO w segmencie telewizji, który uważa że pozostanie dominującym z udziałem około 50% w torcie rynku reklamowego w Polsce.
Agora stale przekształca swój model biznesowy i z każdym rokiem staje się coraz mniej uzależniona od przychodów z reklam. Udział segmentu prasy w całkowitych przychodach Agory zmniejszył się z około 65% w 2008 roku do około 28% w 2013 roku i według szacunków BESI powinien dalej spadać do poziomu około 20% w 2015E.
Dlatego BESI doradza inwestorom, aby nie patrzyli na Agorę wyłącznie pod kątem segmentu prasowego. Chociaż analitycy nie spodziewają się, że Agora całkowicie zrezygnuje z prasy, ich zdaniem nie należy jej już postrzegać jako gracza operującego wyłącznie w tym segmencie. BESI spodziewa się, że inne segmenty, zwłaszcza kino, outdoor, internet i telewizja wyprzedzą prasę i wspomogą wzrost skonsolidowanego zysku EBITDA. Przychody AGO z outdooru powinny w 2014+ otrzymać wsparcie ze strony (a) Warsaw Project oraz (b) nadchodzących wyborów.
Konrad Księżopolski, Analityk, BESI
