Haitong Bank: KUPUJ dla Wirtulanej Polski

Podniesienie rekomendacji jest efektem wzrostu wskaźników wyceny grupy porównawczej Wirtualnej Polski (na bazie dobrych wyników kwartalnych globalnych dotcomów), mimo że Haitong Bank nie zmienia swoich prognoz dotyczących spółki. Analitycy uważają, że ostatni spadek kursu akcji Wirtualnej Polski jest skutkiem oczekiwań na słabsze wyniki za pierwszy kwartał 2017 r. (które zostały szczegółowo opisane w ostatnim raporcie Haitong Bank na temat Wirtualnej Polski z 26 kwietnia 2017 r.).

Analitycy uważają jednak, że czynniki te są już z nawiązką uwzględnione w cenie akcji i doradzają wykorzystanie ostatnich spadków do zakupu akcji Wirtualnej Polski, pomijając segment telewizyjny, który jest i będzie niewielką częścią działalności Grupy WP. Inne segmenty powinny zapewnić solidny wzrost i, co ważniejsze, mają przed sobą obiecujące perspektywy.

Zdaniem analityków Haitong, korzystne trendy makroekonomiczne i strukturalne powinny wspierać działalność Wirtualnej Polski w obszarze reklamy internetowej i e-commerce.

Autor raportu: Konrad Księżopolski, Szef Działu Analiz, Haitong Bank

.....................

Wirtualna Polska chce osiągnąć rentowności kanału telewizyjnego Telewizja WP w trzecim kwartale przyszłego roku - poinformował na wtorkowej konferencji prezes Jacek Świderski. Prezes oczekuje, że w kolejnych kwartałach straty w segmencie tv będą niższe niż 4 mln zł ujemnego wyniku odnotowane w pierwszym kwartale.

"Widać odwrócenie trendu w oglądalności naszej stacji, coraz częściej jesteśmy nawet numerem jeden na MUX8. Chcemy na koniec drugiego kwartału tego roku pokazać znacznie lepsze wyniki oglądalności. Poprawa oglądalności pomaga wynikom finansowym segmentu. Perspektywy całego roku dla TV zaprezentujemy po pierwszym półroczu. We wrześniu przyszłego roku chcemy mieć oglądalność na takim poziomie, by przestać dokładać" - powiedział Świderski.

Prezes spodziewa się, że straty kanału telewizyjnego, który ruszył w grudniu ubiegłego roku, będą malały w kolejnych kwartałach.

"Liczymy, że wynik za maj będzie już istotnie lepszy. To będzie pełny miesiąc po reorganizacji. Na koniec maja szykujemy kolejną zmianę w ramówce - dołączymy do oferty nowe filmy, kabarety. Poruszamy się w budżecie, wydatki na nowy content nie spowodują powstania wyższych kosztów od tego co planowaliśmy. W lipcu ma się odbyć kampania billboardowa stacji, a w sierpniu telewizyjna" - powiedział Świderski.

"Nie wyobrażam sobie, żeby w czwartym kwartale strata telewizji była wyższa niż połowa tego, co odnotowaliśmy w pierwszym kwartale (4 mln zł - PAP)" - dodał.

W pierwszym kwartale 2017 r. kanał telewizyjny WP miał udział w rynku na poziomie 0,08 proc. W kwietniu zwiększył się on do 0,13 proc., ale nadal był najniższy spośród kanałów oferowanych na multipleksie MUX-8.

Przychody Wirtualnej Polski wzrosły w pierwszym kwartale o 17,1 proc. do 103,5 mln zł. Konsensus PAP Biznes zakładał sprzedaż na poziomie 100 mln zł. Przychody grupy z segmentu online wyniosły 102,7 mln zł i były o 16,1 proc. wyższe w porównaniu z ubiegłym rokiem. Przychody segmentu telewizyjnego wyniosły z kolei 879 tys. zł (rok wcześniej segment nie generował sprzedaży).

Przychody gotówkowe segmentu online wzrosły o 18 proc. do 94,5 mln zł. Przychody barterowe były niższe rdr i wyniosły 8,2 mln zł wobec 8,6 mln zł.

Prezes Świderski poinformował na konferencji, że rynek reklamy internetowej był w pierwszym kwartale słabszy niż w końcówce ubiegłego roku.

"Nie jest to jednak dla nas powód do niepokoju, jesteśmy na ścieżce, którą zakładaliśmy. Po prostu, po bardzo mocnej końcówce roku zwykle pierwszy kwartał jest słabszy" - powiedział.

Zysk EBITDA grupy Wirtualna Polska w pierwszym kwartale spadł rok do roku o 14,6 proc. do 20,8 mln zł, za sprawą ujemnego wyniku w segmencie telewizyjnym (4 mln zł). Konsensus PAP zakładał wynik EBITDA grupy na poziomie 22,2 mln zł.

Skorygowana EBITDA (bez wyniku WPTV oraz wpływu transakcji barterowych) sięgnął 25,1 mln zł i był o 3,1 proc. niższy rok do roku.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej grupy spadł rok do roku do 1,5 mln zł z 7,9 mln zł. Analitycy spodziewali się wyniku na poziomie 5,9 mln zł.