Haitong Bank rekomenduje Capital Park

W raporcie z 9 czerwca Haitong Bank obniża rekomendację dla Capital Park z Kupuj do NEUTRALNEJ. Cena docelowa pozostaje prawie niezmieniona, na poziomie 6,83 PLN za akcję (wzrost o 0,7 proc.). Obecnie oznacza to 5,2 proc. potencjał wzrostowy. Rekomendacja została zaktualizowana w następstwie wzrostu ceny akcji (o 17 proc. w ciągu ostatnich 4 miesięcy, 13 proc. powyżej indeksu WIG).  ― Oczekujemy, że czysty zysk EBIT spółki będzie nadal systematycznie rósł w ciągu najbliższych trzech lat.  Jednak według naszych prognoz w tym roku zysk netto odnotuje widoczny spadek r/r (ze względu na prognozowany spadek wyniku

z aktualizacji wyceny portfela nieruchomości), przed powrotem na ścieżkę wzrostu w latach 17E-18E. ― mówi Cezary Bernatek

z Haitong Bank. Jednocześnie, mimo iż Haitong przewiduje, że w okresie 15-18E wartość aktywów netto Capital Park będzie rosnąć ze średnioroczną stopą wzrostu CAGR 4,1 proc., nie wygląda to imponująco w porównaniu ze spółkami porównywalnymi. Firma podtrzymuje swoje plany zbycia projektów Eurocentrum, jak również Royal Wilanów. Znaczną część środków uwolnionych dzięki tym potencjalnym transakcjom (szacowanych przez Haitong na ok. 435 mln PLN, przy sprzedaży 85 proc. udziałów w obydwu aktywach po cenie zbliżonej do ich obecnej wartości księgowej) planuje przeznaczyć na dywidendę lub skup akcji własnych. Analitycy uważają jednak, że taki scenariusz został już w dużym stopniu uwzględniony w wycenie przez rynek. Co więcej, obecnie trudno jest spekulować na temat terminów i ostatecznego wyniku planowanych sprzedaży.