Haitong Bank rekomenduje Grupę KĘTY
Haitong Bank w raporcie z 17 października podtrzymuje rekomendację NEUTRALNIE dla Grupy Kęty, podnosząc jednocześnie cenę docelową do 380,1 PLN (z 305,2 PLN).
Analitycy Haitong uważają, że mocny wzrost kursu w ostatnich 3 miesiącach (o 24 procent wobec umocnienia się indeksu WIG o 4,5 procent) może być nieco nadmierną reakcją na podwyższenie oficjalnej prognozy zysku EBITDA na 2016 rok o 10 procent. Analitycy spodziewają się jednak, że wysoki kurs akcji może się utrzymać, bo w ich opinii Grupa Kęty może zaktualizować swoja długoterminową strategie (która najprawdopodobniej zostanie opublikowana na początku 2017 roku) i wyznaczyć nowe, bardziej ambitne cele długoterminowe do roku 2020.
Haitong spodziewa się, że wskaźnik EBIT CAGR na lata 2015-2020 może być podniesiony do 6,5 procent (wobec wcześniejszych 4,3 procent). Wzrost powinien być oparty w większości na lepszych niż wcześniej oczekiwano wynikach segmentu systemów aluminiowych, który już w 2016 roku może zrealizować prawie 92 procent długoterminowego celu EBITDA. Firma wciąż oferuje atrakcyjną stopę dywidendy na poziomie 4,8 i 4,7 procent w latach 2017/18, pomimo realizacji sporego programu inwestycyjnego w tym okresie. Dalszy wzrost kursu akcji może być ograniczony przez relatywnie wysoki mnożnik EV/EBITDA, na lata 2016/17 wynoszący odpowiednio 9,9x- i 10,4x-. Zdaniem Haitong wycena spółki uwzględnia większość pozytywnych wydarzeń, które mogą mieć miejsce w krótkim horyzoncie czasowym.
Autor raportu: Konrad Strzeszewski, Analityk, Haitong Bank
