Krótka sprzedaż pod okiem nie tylko fiskusa
Dziś rząd ma zająć się projektem zmian w prawie, który ma uregulować m.in. zasady tzw. krótkiej sprzedaży - transakcji na rynku finansowym, dzięki którym inwestorzy mogą zarabiać nie na wzroście ceny papierów wartościowych, ale na ich spadku.
Chodzi o przygotowany przez resort finansów projekt nowelizacji ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz innych ustaw.
Jak wyjaśniło MF w uzasadnieniu do niego projektowana ustawa reguluje materię związaną z dokonywaniem krótkiej sprzedaży. Wskazano, że to strategia inwestycyjna polegająca na sprzedaży papierów wartościowych niebędących własnością sprzedającego (niejako pożyczonych, które trzeba następnie odkupić - PAP). Transakcje takie zawierane są w celu zarabiania na spadkach kursów papierów wartościowych.
"Inwestor, przewidując, iż cena danego papieru wartościowego spadnie, zobowiązuje się do jego zbycia. Jeżeli jego oczekiwania się sprawdzą, osiągnie zysk stanowiący różnicę pomiędzy kwotą uzyskaną ze sprzedaży (po kursie wyższym) a kwotą, za jaką dokonał zakupu papieru wartościowego" - wytłumaczono. Projekt zawiera także postanowienia dotyczące instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym.
Ministerstwo poinformowało, że celem projektu jest dostosowanie przepisów krajowych dotyczących krótkiej sprzedaży do rozwiązań przewidzianych w rozporządzeniu Parlamentu Europejskiego i Rady UE. Wskazano, że rozporządzenie to obejmuje także kwestie dotyczące transakcji zawieranych w celu przenoszenia ryzyka kredytowego związanego z długiem państwowym (tzw. transakcje swapów ryzyka kredytowego z tytułu długu państwowego). W związku z czym konieczne jest także dostosowanie krajowych przepisów w tym zakresie.
Projekt przewiduje też zakończenie procesu wdrażania do prawa krajowego rozwiązań przewidzianych w rozporządzeniu Parlamentu Europejskiego i Rady UE w sprawie instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, kontrahentów centralnych i repozytoriów transakcji.
Nowe regulacje nakładają na Komisję Nadzoru Finansowego nowe obowiązki związane z krótką sprzedażą. Komisja ma gromadzić dane dotyczące znacznych pozycji krótkich zajmowanych przez inwestorów z tytułu akcji, długu państwowego i swapów ryzyka kredytowego, a także uprawniona będzie do podejmowania określonych działań interwencyjnych.
KNF będzie mogła nakładać ograniczenia i zakazy na transakcje krótkiej sprzedaży i swapów ryzyka kredytowego w sytuacji zagrożenia dla stabilności finansowej. Działania nadzorcze KNF dotyczące długu państwowego oraz swapów ryzyka kredytowego mają być podejmowane we współpracy z resortem finansów.
Projekt przewiduje, że za naruszenie przepisów dotyczących krótkiej sprzedaży i instrumentów pochodnych KNF będzie mogła nałożyć kary. W zależności od rodzaju naruszenia mogą one wynieść od 500 tys. zł do 1 mln zł, albo 10 proc. przychodu, nie więcej niż 10 mln zł.
