Millennium obniżyli rekomendację Getinu
Analitycy Millennium DM, w raporcie z 13 maja, obniżyli rekomendację dla Getin Holdingu do "neutralnie" z akumuluj", wyznaczając cenę docelową jednej akcji spółki na poziomie 13,9 zł.
Wyniki Getin Holding w I kwartale ukształtowały się na poziomie niższym niż prognozy
rynkowe. W tym okresie spółka zarobiła 88.7 mln PLN, przy średnich prognozach 113 mln PLN. Dodatkowo spółka ujęła w kapitałach ujemny odpis w wysokości -38 mln PLN. Słabszy wynik to skutek wyższych niż oczekiwania odpis "w na rezerwy - poziom przychód" w był wyższy od konsensusu. "Od wydania naszej ostatniej rekomendacji walory GH zachowywały się lepiej niż rynek.
Były one także jedną z lepszych inwestycji w sektorze bankowym. Po zdyskontowaniu przez rynek zakończonej powodzeniem oferty Open Finance nie widzimy obecnie podstaw do dalszego wzrostu kursu" - napisano w rekomendacji.
Wydatki GH wzrosły w ciągu roku o 32.8%, co było rezultatem na poziomie gorszym niż oczekiwania.
W tym okresie bank zanotował wzrost przychodów o 18.6 proc. Rezerwy zawiązane w I kw. były o 16% niższe niż w I kwartale ubiegłego roku, ukształtowały się jednak znacznie powyżej prognoz.
Bazując na porównaniu Getin Holding z notowanymi bankami giełdowymi, wycena banku wynosi 11.4 mld PLN, czyli 15.5 PLN na jedną akcję. Bank jest notowany na poziomie wyższym niż konkurenci pod względem wskaźnika P/E. Wysoki wskaźnik tworzenia rezerw sprawia, że bank jest notowany ze znacznym dyskontem pod względem wynik.w operacyjnych.
"(..) Obecnie walory GH są notowane z premią w stosunku do konkurentów - oczyszczone z transakcji sprzedaży OF P/E na lata 2011/12 wynosi ok. 20.0 i 14.0 przy średniej rynkowej 14.9 i 13.2. Biorąc pod uwagę wzrost kursu od wydania naszej ostatniej rekomendacji obniżamy zalecenie dla GH z akumuluj do neutralnie" - dodano.
źródło DM Millenium
