Papier Leny wart 7,52-9,25 zł
Maciej Wewiórski, analityk CDM Pekao, wycenił akcję Lena Lighting na 7,52 zł (metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych) i na 7,87-9,52 zł metodą porównawczą.
Zapisy na 6,15 mln akcji Lena Lighting potrwają od 17 do 19 maja - dla drobnych inwestorów i od 20 do 23 maja - dla dużych graczy. Spółka sprzedaje 1,25 mln nowych papierów. Resztę dołożą dotychczasowi udziałowcy. Lena Lighting liczy, że z oferty pozyska ok. 12 mln zł. To oznacza, że chciałaby za akcję ok. 9,6 zł.
Specjalista CDM Pekao (broker jest oferującym akcje spółki) wycenia firmę trochę taniej. Bazując na prognozowanych przyszłych przepływach pieniężnych M. Wewiórski uważa, że papiery (z uwzględnieniem rozwodnienia kapitału po emisji) są warte 7,52 zł każdy. Porównując Lenę Lighting do polskich odpowiedników z branży przemysłowej, wycenia akcję na 7,87 zł, a do spółek zagranicznych - na 9,25 zł.
Zdaniem analityka, spółka może być ciekawą inwestycją dla graczy, którzy część środków chcą ulokować w podmioty z branży budowlanej, licząc na ożywienie tego segmentu gospodarki. Lena Lighting ma mocną pozycję w segmencie sprzętu oświetleniowego. Dzięki pieniądzom z emisji chce znacząco (o 40%) zwiększyć moce produkcyjne. Produkty firm znajdują odbiorców również za granicą, skąd pochodziło około połowy ubiegłorocznych przychodów. Jednak dzięki temu, że znaczna część materiałów do produkcji jest importowana, zmiany kursowe nie mają większego wpływu na wyniki operacyjne przedsiębiorstwa.
Według M. Wewiórskiego, Lena Lighting osiągnie w tym roku 96,8 mln zł przychodów ze sprzedaży i zarobi 14,9 mln zł. W 2006 r. obroty sięgną już 111,5 mln zł, a zysk skoczy do 17,8 mln zł.
Dariusz Wolak
