Trigon DM wycenia Adiuvo
Trigon DM wycenia Adiuvo Investments metodą porównawczą w przedziale 250-281 mln zł. Wycena metodą SOTP znajduje się w przedziale 253-265 mln zł - napisano w raporcie z 4 września, do którego dotarła PAP.
Trigon DM jest oferującym w trwającej ofercie publicznej Adiuvo Investments.
"W naszej wycenie grupy stosujemy metodę SOTP - "Sum-Of-The-Parts" w dwóch scenariuszach: (i) uwzględniając koszty R&D dotyczące nowych produktów oraz (II) bez kosztów R&D związanych z nowymi produktami. W konsekwencji otrzymujemy wycenę SOTP w przedziale 27,9-29,2 zł/akcję. Z kolei metoda porównawcza (uwzględniająca 25 proc. dyskonto) daje nam wycenę w przedziale 27,6-31,0 zł/akcję" - napisano w raporcie.
Trigon DM podkreśla, że spółka uzyskała już pierwsze przychody, a w portfelu ma produkty gotowe do komercjalizacji.
"W I półroczu 2015 roku grupa Adiuvo osiągnęła pierwsze przychody ze sprzedaży swoich produktów - Airway Medix CSS, Esthechoc oraz kapsułek z luteiną" - napisano.
"Poza już skomercjalizowanymi projektami w portfelu grupy znajduje się także szereg gotowych produktów, które mają zostać w najbliższym czasie wprowadzone do sprzedaży i również mogą pozytywnie kontrybuować do wyników grupy" - dodano.
Analitycy Trigon prognozują, że w 2015 r. grupa uzyska 11,4 mln zł straty netto, 8,6 mln zł straty EBIT, 8,5 mln zł straty EBITDA oraz 8,9 mln zł przychodów. Prognoza na 2016 r. przewiduje 1,8 mln zł zysku netto, 4,5 mln zł EBIT, 6,9 mln zł EBITDA oraz 56,1 mln zł przychodów.
Trigon DM przyjął w swojej wycenie stopę dyskonta na poziomie 25 proc. Prognozy finansowe oparł zaś o biznesplany konkretnych spółek grupy ze względu na brak danych historycznych.
