Reklama

​Zysk Banku Handlowego powyżej oczekiwań

Zysk netto grupy Banku Handlowego w czwartym kwartale 2019 roku wzrósł do 180,3 mln zł z 152,2 mln zł rok wcześniej - poinformował bank w raporcie. Zysk banku był o 5,8 proc. wyższy od konsensusu na poziomie 170,5 mln zł.

Oczekiwania jedenastu biur maklerskich co do zysku netto za czwarty kwartał wahały się od 161,1 mln zł do 178,5 mln zł.Wynik odsetkowy banku w czwartym kwartale wyniósł 296,4 mln zł i okazał się o 0,5 proc. wyższy od oczekiwań na poziomie 294,8 mln zł (prognozy biur maklerskich wahały się w przedziale 288-300,9 mln zł). Wynik z opłat i prowizji wyniósł 136 mln zł i był 2 proc. poniżej szacunków rynku, który spodziewał się 138,7 mln zł (oczekiwania wahały się od 135 mln zł do 142,4 mln zł).Saldo rezerw (wynik z tytułu oczekiwanych strat kredytowych aktywów finansowych oraz rezerw na zobowiązania pozabilansowe) w czwartym kwartale wyniosło minus 11,8 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem odpisów na poziomie minus 28,1 mln zł.

Reklama

OPINIA analityków BDM:

Wyniki Handlowego za 4Q19 oceniamy pozytywnie.

Zysk netto wyniósł PLN 180m (18% r/r, 58% kw./kw.) i był 6% powyżej konsensusu (PLN 171m) oraz 8% powyżej naszych założeń (PLN 167m). Pozytywnie zaskoczyło przede wszystkim saldo rezerw (-58% vs. konsensus), nieznacznie lepsze od oczekiwań były również koszty oraz wynik odsetkowy. Słabszy był z kolei wynik prowizyjny (-2% vs. konsensus) oraz pozostałe przychody (-5% vs. konsensus). Ze względu na przebicie konsensusu spodziewamy się lekko pozytywnej reakcji rynku na wyniki.

W 2020 r. oczekujemy zysku netto Handlowego na poziomie PLN 603m (22% r/r, 2% poniżej konsensusu PLN 617m). O ile wyniki za 4Q19 mają w naszym przekonaniu pozytywny wydźwięk, zwracamy uwagę, że Handlowy nie zawiązał dotychczas żadnych rezerw na "małe TSUE", a stosowane przez bank podejście do zwrotów prowizji za przedpłacone pożyczki jest dalekie od stanowiska UOKiK.

W naszych prognozach na 2020 r. uwzględniamy rezerwy z tego tytułu oraz negatywny wpływ na wynik odsetkowy, co prawdopodobnie nie jest jeszcze w pełni uwzględnione w prognozach konsensusu. Na naszych prognozach Handlowy jest notowany na 12,3x P/E oraz 1,0x P/BV, z odpowiednio 4% oraz 20% premią do średniej dla banków. 


Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »