Główny Urząd Statystyczny podał dane o produkcji przemysłowej w październiku
Produkcja przemysłowa w październiku 2018 r. wzrosła o 7,4 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 9,9 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny. Rynek oczekiwał wzrost licząc rok do roku, o 6,7 procent.
W stosunku do października 2017 roku wzrost produkcji sprzedanej odnotowano w m.in. w produkcji urządzeń elektrycznych - o 19,5 proc., pozostałego sprzętu transportowego - o 18,1 proc., wyrobów z metali - o 13,0 proc., w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę - o 11,5 proc., w produkcji wyrobów z pozostałych mineralnych surowców niemetalicznych - o 11,1 proc., papieru i wyrobów z papieru - o 10,5 proc., pojazdów samochodowych, przyczep i naczep - o 9,1 proc. oraz maszyn i urządzeń - o 8,1 proc.
Z kolei spadek produkcji sprzedanej przemysłu, w porównaniu z październikiem 2017 roku wystąpił w 6 działach, m.in. w produkcji wyrobów farmaceutycznych - o 24,0 proc., skór i wyrobów skórzanych - o 7,0 proc., w wydobywaniu węgla kamiennego i brunatnego - o 1,9 proc.
W przypadku produkcji budowlanej największy wzrost (26,0 proc.) odnotowano w jednostkach, których podstawowym rodzajem działalności jest budowa budynków. Wzrosty odnotowały również przedsiębiorstwa, których podstawowym rodzajem działalności jest budowa obiektów inżynierii lądowej i wodnej (25,2 proc.) oraz jednostki zajmujące się robotami specjalistycznymi (12,6 proc.).
Ekonomiści szacowali, że produkcja przemysłowa w październiku 2018 r. wzrosła o 6,4 proc. rdr, a mdm wzrosła o 8,8 proc. - wynika z konsensusu opracowanego przez PAP Biznes.
W ocenie ekonomistów, produkcja budowlano-montażowa wzrosła w ubiegłym miesiącu o 20 proc. rdr.
- Październik przyniósł poprawę wyników w przemyśle, ale w kolejnych dwóch miesiącach dynamika produkcji przemysłowej będzie słabsza ze względu na słabsze zamówienia zagraniczne - oceniła w komentarzu do danych GUS dot. wzrostu produkcji przemysłowej w październiku Monika Kurtek z Banku Pocztowego.
Kurtek zaznaczyła, że po uwzględnieniu czynników sezonowych produkcja wzrosła o 5,0 proc. rdr wobec wzrostu o 5,4 proc. rdr we wrześniu. "Produkcja budowlano-montażowa wzrosła w październiku o 22.4 proc. rdr wobec wzrostu o 16.4 proc. rdr we wrześniu". Dodała, że konsensus rynkowy wskazywał na wzrost produkcji budowlano-montażowej o 20.9 proc. rdr.
"Pierwszy miesiąc czwartego kwartału br. przyniósł wyraźną poprawę wyników zarówno w przemyśle, jak i w budownictwie. Spory wpływ na to miała większa liczba dni roboczych (o 3 wobec września br. i o 1 wobec października ub.r.), a także - w przypadku budownictwa - bardzo dobre warunki pogodowe" - oceniła główna ekonomistka Banku Pocztowego.
Zdaniem ekspertki najprawdopodobniej w kolejnych dwóch miesiącach br., tj. w listopadzie i grudniu, dynamiki produkcji przemysłowej i budownictwa znowu będą słabsze. "W przypadku produkcji przemysłowej, o ile wciąż relatywnie silny pozostaje popyt krajowy, o tyle coraz słabsze są zamówienia zagraniczne, co ma związek z pogarszającą się koniunkturą u naszych głównych partnerów handlowych" - wyjaśniła.
W przypadku budownictwa, jak dodała, nadal "konsumowane" są unijne fundusze. "O ile wybory samorządowe przyspieszały i decyzje, i realizacje projektów, o tyle teraz czynnika tego zabraknie, a ponadto budownictwo boryka się z coraz większymi problemami kadrowymi i kosztowymi" - oceniła.
Bank Pocztowy prognozuje wyhamowanie aktywności gospodarczej w czwartym kwartale br. i "dynamikę PKB poniżej 5,0 proc. rdr".
"Stan polskiej gospodarki jest wciąż dobry" - wskazała Kurtek. Zaznaczyła, że na relatywnie niskim poziomie utrzymuje się ponadto inflacja. "Spodziewamy się stabilizacji stóp procentowych na obecnych poziomach co najmniej do końca 2019 roku" - podsumowała.
......................
We wrześniu wskaźnik ten ukształtował się na poziomie 2,8 procent. Łukasz Bugaj z Domu Maklerskiego BOŚ podkreśla, że w ubiegłym miesiącu było więcej dni roboczych niż we wrześniu. "To zawsze poprawia główny odczyt" - dodał.
Według niego, również w przypadku produkcji budowlano-montażowej, należy się spodziewać lepszego odczytu niż we wrześniu. W jego ocenie, wskaźnik ten, liczony rok do roku, powinien wzrosnąć o prawie 20 procent.
Produkcja przemysłowa w październiku 2018 r. wzrosła o 7,4 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 9,9 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny.
Analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się wzrostu produkcji w październiku rdr o 6,4 proc., zaś mdm wzrostu o 8,8 proc.
Produkcja przemysłowa wyrównana sezonowo rdr wzrosła o 5,0 proc., a mdm wzrosła o 1,2 proc.
Poniżej wyniki produkcji przemysłowej w październiku i we wrześniu 2018 r.:
październik | październik | wrzesień | wrzesień | |
rdr | mdm | rdr | mdm | |
PRODUKCJA PRZEMYSŁOWA | 7,4 | 9,9 | 2,8 | 3,5 |
górnictwo i wydobywanie | -0,3 | 3,8 | 8,2 | 2,1 |
przetwórstwo przemysłowe | 7,3 | 9,7 | 2 | 4 |
wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz i wodę | 11,5 | 16,8 | 10,4 | -1,1 |
dostawa wody; gospodarowanie ściekami i odpadami, rekultywacja | 8,6 | 3,8 | 5,5 | -0,6 |
PRODUKCJA BUDOWLANA | 22,4 | 7,8 | 16,4 | 7,5 |
Ceny produkcji przemysłowej w październiku 2018 r. wzrosły rdr o 3,2 proc., a w ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,5 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny.
Ekonomiści w przeprowadzonej przez PAP Biznes ankiecie prognozowali, że ceny producentów w ujęciu rocznym w październiku wzrosły o 3,0 proc., a w ujęciu miesięcznym wzrosły o 0,4 proc.
Poniżej tabela ze szczegółami:
październik | październik | wrzesień | wrzesień | |
rdr | mdm | rdr | mdm | |
PRODUKCJA PRZEMYSŁOWA | 3,2 | 0,5 | 3,0* | 0,5* |
górnictwo i wydobywanie | 1,2 | 1,4 | 4,7 | -0,2 |
przetwórstwo przemysłowe | 3,5 | 0,6 | 3,1* | 0,5* |
wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz i wodę | 1,8 | -0,2 | 1,4* | 0,3* |
dostawa wody; gospodarowanie ściekami i odpadami, rekultywacja | 1,5 | 0,4 | 1,1 | 0,1 |
PRODUKCJA BUDOWLANA | 3,4 | 0,5 | 3,3 | 0,4 |
* - dane skorygowane
Produkcja przemysłowa powyżej oczekiwań
Zgodnie z danymi GUS dynamika produkcji sprzedanej przemysłu w przedsiębiorstwach zatrudniających powyżej 9 osób zwiększyła się w październiku do 7,4% r/r wobec 2,8% we wrześniu, co było powyżej konsensusu rynkowego (6,7%) i naszej prognozy (6,6%). Po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych produkcja przemysłowa zwiększyła się w październiku o 1,2% m/m. Głównym czynnikiem oddziałującym w kierunku zwiększenia dynamiki produkcji przemysłowej pomiędzy wrześniem a październikiem była korzystna różnica w liczbie dni roboczych (we wrześniu br. liczba dni roboczych była o 1 mniejsza niż w 2017 r., podczas gdy w październiku br. była ona o 1 większa niż przed rokiem). Czynnikiem ograniczającym wzrost dynamiki produkcji przemysłowej w październiku był natomiast efekt wysokiej bazy sprzed roku w kategorii "górnictwo i wydobywanie".
Eksporterzy trzymają się mocno mimo pogorszenia w strefie euro
Struktura październikowej produkcji wskazuje na wysokie tempo wzrostu produkcji w działach o dużym udziale eksportu w sprzedaży ("urządzenia elektryczne" (19,5% r/r w październiku wobec 7,2% we wrześniu), "pozostały sprzęt transportowy" (18,1% wobec 4,2%), pojazdy samochodowe, przyczepy i naczepy (9,1% wobec 2,2%) oraz "maszyny i urządzenia" (8,1% wobec 7,9%)). Silny wzrost produkcji w działach eksportowych w październiku jest dobrą informacją w kontekście obserwowanego od początku br. pogorszenia koniunktury w przetwórstwie przemysłowym w strefie euro związanego ze spowolnieniem w światowym handlu oraz dekoniunkturą w branży motoryzacyjnej (por. MAKROmapa z 29.10.2018 i MAKROmapa z 19.11.2018).
W naszej ocenie jest to związane z realizacją przez polskie firmy nagromadzonych w ostatnich kwartałach zaległości produkcyjnych. W warunkach coraz wolniejszego wzrostu nowych zamówień zagranicznych sygnalizowanych przez październikowe wyniki badań koniunktury (PMI) bufor ten będzie się stopniowo wyczerpywał, co wskazuje na wysokie prawdopodobieństwo spowolnienia wzrostu produkcji w działach eksportowych w kolejnych miesiącach (por. MAKROpuls z 02.11.2018).
Boom w budownictwie wspiera produkcję przemysłową
W październiku mieliśmy do czynienia z relatywnie szybkim wzrostem produkcji w działach powiązanych z branżą budowlaną: "wyroby z metali" (13,0% r/r w październiku wobec 8,1% we wrześniu) oraz "wyroby z pozostałych mineralnych surowców niemetalicznych" (11,1% wobec 6,5%). Oznacza to, że aktywność w polskim przemyśle wspierana jest przez trwający w Polsce boom budowlany, w ostatnich miesiącach szczególnie związany z silnym wzrostem inwestycji realizowanych przez sektor publiczny, w tym jednostki samorządu terytorialnego.
Utrzymuje się wysoka aktywność w budownictwie
Według danych GUS dynamika produkcji budowlano-montażowej zwiększyła się w październiku do 22,4% r/r wobec 16,4% we wrześniu. Podobnie jak w przypadku produkcji przemysłowej wzrost dynamiki produkcji budowlano-montażowej w znacznym stopniu wynikał z oddziaływania korzystnych efektów kalendarzowych.
Po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym produkcja budowlano-montażowa obniżyła się o 0,5% m/m, co jest jej pierwszym miesięcznym spadkiem od lipca br. Struktura danych o produkcji budowlano-montażowej nadal sygnalizuje szybki wzrost publicznych nakładów na infrastrukturę, wspierany przez silny wzrost inwestycji realizowanych przez sektor publiczny (w październiku wzrost produkcji w dziale "obiekty inżynierii lądowej i wodnej" wyniósł 25,2% r/r wobec 23,1% we wrześniu).
Podtrzymujemy naszą ocenę, zgodnie z którą szczyt dla dynamiki publicznych inwestycji infrastrukturalnych nastąpił w I kw. br. Jednocześnie w październiku doszło do wyraźnego wzrostu dynamiki produkcji w dziale "wznoszenie budynków" (26,0% r/r wobec 18,6%), co w połączeniu z dynamiką rozpoczętych budów mieszkań (23,3% r/r w październiku wobec 14,6% we wrześniu) sygnalizuje utrzymującą się wysoką aktywność w budownictwie mieszkaniowym.
Wzrost PKB spowolni w IV kw.
Opublikowane dzisiaj dane o produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej nie zmieniają naszej oceny, zgodnie z którą IV kw. br. dojdzie do spowolnienia wzrostu PKB, do czego dodatkowo przyczyni się negatywny efekt dodatkowego dnia wolnego od pracy (12 listopada). Jednocześnie dane są neutralne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Jakub Olipra
Ekonomista
Credit Agricole Bank Polska S.A.
..............
Analitycy ING Banku
W obu przypadkach oczekujemy wyników istotnie słabszych od konsensusu (ING: 4,7% i 16,4%r/r, konsensus 6,6% i 21,0%r/r).
W naszej ocenie słabsza aktywność przemysłu to skutek m.in. niższego popytu eksportowego (co sugerował m.in. silny spadek zamówień eksportowych w badaniu PMI). W naszej ocenie ochłodzenie koniunktury widoczne będzie w całym 4kw18 - po bardzo udanym wzroście PKB w 3kw18 (5,1%r/r) spodziewamy się spowolnienia dynamiki do około 4,4%r/r.
W czwartek poznamy również ważne dane o sprzedaży detalicznej -spodziewamy się zaskoczenia na plus (w ujęciu realnym ING: 6,2%r/r, konsensus 5,6%r/r). W naszej ocenie dane potwierdzą, że wydatki konsumpcyjne pozostaną motorem wzrostu PKB na przełomie roku.