Reklama

Inflacja w listopadzie wyniosła rok do roku 2,6 proc.

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2019 r. wzrosły rdr o 2,6 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,1 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny.

Wcześniej w szacunku flash GUS podawał, że w listopadzie ceny rdr wzrosły o 2,6 proc., a mdm wzrosły o 0,1 proc.

Reklama

Poniżej poszczególne składniki wskaźnika inflacji za listopad i październik 2019 r.:

waga listopad listopad październik październik
rdr mdm rdr mdm
INFLACJA OGÓŁEM 100 2,6 0,1 2,5 0,2
Inflacja towarów 1,7 0,2 1,7 0,3
Inflacja usług 5,3 0,0 4,8 0
Żywność i napoje bezalkoholowe 24,89 6,5 0,3 6,1 0,3
Napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe 6,37 1,3 0,4 1,3 0
Odzież i obuwie 4,94 -1,8 -0,2 -1,7 3,5
Użytkowanie mieszkania lub domu i nośniki energii 19,17 2,0 0,2 1,9 0,2
Wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego 5,7 0,3 -0,2 0,8 0,3
Zdrowie 5,12 3,1 0,0 4,0 -0,1
Transport 10,34 -3,4 -0,6 -3,0 -0,7
Łączność 4,18 3,7 0,0 1,0 0
Rekreacja i kultura 6,44 3,6 0,4 2,6 -0,4
Edukacja 1,07 4,6 0,3 4,7 0,9
Restauracja i hotele 6,2 5,3 0,3 5,3 0,3
Inne towary i usługi 5,58 1,5 0,0 1,7 0,3

Dynamika cen mięsa wieprzowego najwyższa od 2005 r.

Do wzrostu rocznej dynamiki cen w listopadzie w największym stopniu (o 0,1 pkt. proc.) przyczyniło się zwiększenie tempa wzrostu cen w kategorii "łączność" (z 1,0% r/r do 3,7%), związane z efektami niskiej ubiegłorocznej bazy.

Zbliżony wkład do wzrostu rocznej dynamiki cen miało również zwiększenie inflacji w kategorii "żywność i napoje bezalkoholowe" (6,5% r/r wobec 6,1% w październiku). W strukturze wzrostu cen żywności na szczególną uwagę zasługuje obniżająca się dynamika cen warzyw (16,0% r/r w listopadzie wobec 16,3% w październiku). Podobnie jak przed miesiącem, w listopadzie, mimo nieurodzaju spowodowanego suszą, w kierunku obniżenia tempa wzrostu cen w tej kategorii oddziaływały efekty wysokiej bazy sprzed roku.

Warto odnotować również wciąż rosnącą roczną dynamikę cen owoców (15,0% r/r wobec 12,5% w październiku), co jest efektem niższych zbiorów związanych z wiosennymi przymrozkami i suszą. Roczny wzrost cen owoców był jednak wyraźnie niższy od naszych oczekiwań, co może wskazywać na słabsze niż prognozowaliśmy efekty cenowe tegorocznych niekorzystnych warunków pogodowych. Na uwagę zasługuje również odnotowany w listopadzie wzrost dynamiki cen mięsa wieprzowego (16,1% r/r wobec 14,1% w październiku, najszybszy wzrost od 2005 r.), będący efektem pogłębiającego się deficytu mięsa w Chinach ze względu na straty w pogłowiu świń związane z ASF. Przyczynił się on, zgodnie z naszymi oczekiwaniami, do zwiększenia dynamiki cen w kategorii "mięso" do 9,2% r/r wobec 8,0% w październiku.

Utrzymuje się tendencja do wzrostu inflacji bazowej

Zgodnie z naszymi szacunkami inflacja bazowa (po wyłączeniu cen żywności, paliw i pozostałych nośników energii) wzrosła w listopadzie do 2,6% r/r z 2,4% w październiku, kształtując się na poziomie najwyższym od kwietnia 2012 r. Do wzrostu inflacji bazowej przyczyniły się w największym stopniu wspomniany wyżej wzrost dynamiki cen w kategorii "łączność" oraz zwiększenie tempa wzrostu cen w kategorii "rekreacja i kultura" (z 2,6% do 3,6%), również w znacznym stopniu związane z efektami niskiej ubiegłorocznej bazy. Oczekujemy, że inflacja bazowa, podbijana przez presję płacową i podwyższone oczekiwania inflacyjne, osiągnie lokalne maksimum w I kw. 2020 r. (2,8% r/r).

Przed nami inflacyjna "górka" w I kw. 2020 r.

Podtrzymujemy naszą prognozę, zgodnie z którą w kolejnych miesiącach inflacja będzie kształtowała się w trendzie wzrostowym i w I kw. 2020 r. wyniesie 3,5% r/r, osiągając swoje maksimum lokalne. Czynnikami oddziałującymi w kierunku zwiększenia inflacji będą prognozowane przez nas wzrosty dynamiki cen energii, paliw oraz inflacji bazowej. Przeciwny wpływ będzie miało wolniejsze tempo wzrostu cen żywności. Nasza prognoza zakładająca znaczący spadek inflacji od II kw. 2020 r. jest spójna z naszym scenariuszem zakładającym stabilizację stóp procentowych w Polsce przynajmniej do końca 2020 r.

Jakub Borowski

Główny Ekonomista

Credit Agricole Bank Polska S.A

Dowiedz się więcej na temat: inflacja

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »